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Introdução e contexto de mercado
A IAC/InterActiveCorp (NASDAQ:IAC) apresentou sua apresentação para investidores do 3º tri de 2025 em 4 de novembro de 2025, destacando o crescimento digital em sua subsidiária People Inc. apesar de uma queda geral na receita. As ações da empresa caíram 3,69% para US$ 31,55 na pré-abertura do mercado após um pequeno resultado abaixo das expectativas, com receita reportada de US$ 589,8 milhões, ficando aquém dos US$ 601,86 milhões previstos.
A apresentação enfatizou o foco estratégico da IAC em seus ativos principais—People Inc. e uma participação de 24% na MGM Resorts—argumentando que a empresa negocia com um desconto substancial em relação ao seu valor intrínseco. O preço das ações da IAC de US$ 32,22 representa um desconto significativo em relação à sua máxima de 52 semanas de US$ 55,16, atualmente negociando próximo à sua mínima de 52 semanas de US$ 29,56.
Resumo executivo
A apresentação da IAC delineou uma estratégia tripla focada na execução do negócio principal, alocação de capital e catalisadores estratégicos. A empresa destacou a conclusão da cisão da Angi, tornando-a a 10ª empresa totalmente independente da IAC, e enfatizou seu programa contínuo de recompra de ações, que recomprou 8% das ações em circulação no acumulado do ano.
Como mostrado no seguinte gráfico do plano de jogo e áreas de foco estratégico da IAC:
A People Inc. emergiu como um ponto positivo com oito trimestres consecutivos de crescimento da receita digital e um CAGR de dois anos de 13%, atingindo US$ 269 milhões no 3º tri de 2025. No entanto, esse crescimento digital foi compensado por uma queda de 15% na receita impressa e fraqueza em outros segmentos, particularmente uma queda de 41% na receita de Busca.
Destaques do desempenho trimestral
A People Inc. demonstrou forte desempenho digital com receita aumentando 9% ano a ano para US$ 269 milhões, impulsionada por um crescimento de 38% em marketing de performance e 24% em receita de licenciamento, embora a receita de publicidade tradicional tenha diminuído 3%. O EBITDA Ajustado Digital da People Inc. cresceu 9% para US$ 72 milhões, mantendo uma margem de 27%.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento consistente da receita digital e do EBITDA da People Inc. nos últimos dois anos:
No entanto, os resultados consolidados do 3º tri da IAC mostraram uma queda de 8% na receita ano a ano para US$ 590 milhões, com fraqueza notável em todos os segmentos: People Inc. com queda de 2%, Care.com com queda de 5%, Busca com queda de 41% e Emergentes e Outros com queda de 7%. O EBITDA Ajustado total caiu para US$ 29 milhões, embora tenha alcançado US$ 64 milhões excluindo certos itens, ainda representando uma queda de 11% em relação ao ano anterior.
Esta análise abrangente do desempenho financeiro mostra os resultados mistos em todo o portfólio da IAC:
Análise financeira detalhada
A IAC enfatizou seu desconto de avaliação na apresentação, calculando um valor implícito de participações privadas de negativo US$ 0,3 bilhão após subtrair sua participação na MGM (US$ 2,1 bilhões) e caixa (US$ 0,7 bilhão) de seu valor patrimonial de US$ 2,5 bilhões. A empresa argumenta que isso significa que os investidores estão efetivamente adquirindo suas participações privadas—incluindo People Inc., Care.com, Turo e outros ativos—de graça.
O slide a seguir ilustra o argumento de avaliação da IAC:
O desempenho da People Inc. mostra a transformação digital contínua da empresa, com forte crescimento em marketing de performance e receita de licenciamento compensando os desafios da publicidade tradicional. A análise financeira do segmento revela a mudança no mix de receita:
Um desafio importante destacado na apresentação é o declínio no tráfego de busca do Google, que caiu de 54% para 24% do tráfego total. No entanto, a IAC observou que a People Inc. manteve sua audiência em escala através de outros canais, com visualizações fora da plataforma crescendo de 9,5 bilhões no 3º tri de 2023 para 19,4 bilhões no 3º tri de 2025.
Iniciativas estratégicas
A IAC delineou várias iniciativas estratégicas para impulsionar o crescimento futuro. Para a People Inc., estas incluem expandir ofertas diretas ao consumidor, aumentar a distribuição fora da plataforma, buscar oportunidades de M&A, explorar parcerias de licenciamento de IA com OpenAI e Microsoft, e implementar eficiências de custo.
A empresa anunciou uma redução na força de trabalho afetando aproximadamente 6% dos funcionários, com expectativa de entregar US$ 65 milhões em economias anualizadas a serem investidas em iniciativas de crescimento e melhorar a lucratividade. Os custos corporativos diminuíram 15% em base pro forma.
A IAC também destacou sua participação de 24% na MGM Resorts como um ativo estratégico chave, enfatizando as oportunidades digitais da MGM através da BetMGM, LeoVegas e outros empreendimentos, sua grande base de clientes de mais de 50 milhões de membros do MGM Rewards, e sua expansão internacional para o Japão e Dubai.
O slide a seguir detalha o posicionamento estratégico da MGM:
O portfólio de marcas icônicas da People Inc. abrange múltiplas categorias, com posições #1 em Entretenimento, Alimentação, Casa e Beleza & Estilo. Este portfólio diversificado alcança mais de 340 milhões de usuários ativos mensais:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a IAC forneceu orientação para o ano fiscal de 2025, projetando um EBITDA Ajustado total de US$ 234-258 milhões. Especificamente para a People Inc., a empresa espera um crescimento de receita digital no 4º trimestre de 7-10% e um EBITDA Ajustado para o ano fiscal de 2025 de US$ 325-340 milhões.
A orientação da empresa para o ano inteiro em todos os segmentos está detalhada no seguinte gráfico:
A estratégia de alocação de capital da IAC permanece focada em recompras de ações, tendo recomprado US$ 100 milhões em ações durante o 3º trimestre e US$ 300 milhões no acumulado do ano, representando 8% das ações em circulação desde o início de 2025. A empresa enfatizou seu foco simplificado em ativos principais após a cisão da Angi e sugeriu que continuaria a avaliar oportunidades estratégicas.
O CEO Neil Vogel enfatizou durante a teleconferência de resultados que o desempenho da IAC resultou de "nosso portfólio icônico de marcas, as audiências em escala que construímos e nossa execução superior", enquanto o Presidente Barry Diller destacou a "longa história de inovação" da empresa, afirmando: "Temos inventado e construído negócios na IAC por mais de trinta anos."
Apesar da perspectiva otimista apresentada nos slides, os investidores estarão observando atentamente para ver se a IAC pode reverter o declínio geral da receita enquanto mantém o impulso de crescimento digital em um ambiente de publicidade digital cada vez mais desafiador.
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Apresentação completa: