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Na quinta-feira, a Stephens iniciou a cobertura das ações da Lithia Motors (NYSE:LAD), o principal grupo de concessionárias automotivas, com classificação Overweight e preço-alvo de $360.
A nova classificação é baseada em um múltiplo de valor da empresa em relação ao lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EV/EBITDA) de 7,8 vezes a estimativa de EBITDA da empresa para 2025.
Este múltiplo está ligeiramente abaixo da média de longo prazo da empresa de 8,7 vezes, refletindo uma postura cautelosa devido a potenciais incertezas em torno da estratégia de expansão da Lithia Motors.
O analista destacou que a Lithia Motors tem sido a mais ambiciosa das 6 concessionárias públicas em termos de crescimento e aquisições. A Lithia Motors é também a maior do grupo em termos de EBITDA, atualmente em aproximadamente $1,6 bilhão.
O crescimento agressivo da empresa tem sido marcado por sua expansão para o financiamento cativo, que agora representa mais de 10% de suas vendas totais de veículos nos EUA, e um histórico de aquisições consistentes de concessionárias nos últimos 15 anos, particularmente nos últimos cinco.
A estratégia de aquisição da Lithia Motors tem sido complementada por seu programa de recompra de ações, com cerca de 21% de suas ações recompradas desde 2019, incluindo cerca de 3% nos últimos doze meses. A empresa também oferece um modesto dividendo anual, com rendimento inferior a 1%.
O analista prevê que a Lithia Motors continuará a reduzir o número de suas ações em aproximadamente 4% em 2024 e 2% em cada um dos dois anos seguintes.
Além das recompras de ações, espera-se que a Lithia Motors adquira $1 bilhão em receita anual tanto em 2025 quanto em 2026, alinhando-se com seu objetivo de longo prazo de adquirir $2 bilhões a $4 bilhões em receita anual.
A previsão também inclui uma estimativa de que, até o final de 2025, a Lithia Motors terá cerca de $60 por ação em recebíveis automotivos não onerados e autofinanciados, que não foram incluídos na metodologia de avaliação ou no preço-alvo.
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