Nova aposta de Buffett dispara dois dígitos; como antecipar esse movimentos?
Introdução e contexto de mercado
A TELUS Corporation (TSX:T) divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 1º de agosto, revelando um desempenho misto que mostrou sólido crescimento de clientes e aumento de receita, mas com lucro por ação abaixo das expectativas, o que provocou uma reação do mercado. As ações da empresa caíram 2,78%, fechando em CAD 21,70 após o anúncio, refletindo a preocupação dos investidores com o resultado do LPA, apesar de vários desenvolvimentos positivos.
A gigante de telecomunicações reportou receitas operacionais consolidadas de CAD 5,0 bilhões, representando um aumento de 3% em relação ao ano anterior, enquanto o EBITDA ajustado cresceu modestos 1% para CAD 1,8 bilhão. No entanto, o lucro por ação da empresa de CAD 0,22 ficou abaixo das expectativas dos analistas de CAD 0,2314, resultando em uma surpresa negativa de 4,93%.
Destaques do desempenho trimestral
A TELUS demonstrou forte crescimento de clientes no 2º tri, adicionando 198.000 clientes no total em seus vários serviços. A empresa manteve a liderança do setor em retenção de clientes de telefonia móvel pós-paga com 0,90%, refletindo seu contínuo foco na retenção de clientes.
No segmento de mobilidade, a TELUS adicionou 55.000 novas linhas de telefonia móvel e 112.000 novos dispositivos conectados. No entanto, a receita média por usuário (ARPU) de telefonia móvel diminuiu 3,3% em relação ao ano anterior para US$ 56,58, indicando pressão de preços no competitivo mercado canadense de serviços sem fio.
Como mostrado nos seguintes resultados operacionais de mobilidade:
O segmento de serviços fixos também mostrou impulso positivo com 31.000 adições líquidas totais, incluindo 27.000 de internet, 12.000 de TV e 9.000 de segurança e automação, parcialmente compensadas por 17.000 perdas líquidas de voz residencial. A empresa atribuiu esse crescimento ao seu "portfólio de produtos superior e tecnologia de rede PureFibre líder mundial".
Os resultados operacionais fixos demonstram essa trajetória de crescimento:
Análise financeira detalhada
A TELUS Tecnologia, o segmento principal de negócios da empresa, reportou receitas operacionais relativamente estáveis em CAD 3,8 bilhões, com receita de rede móvel aumentando 1% para CAD 1,7 bilhão e receita de serviços de dados fixos crescendo 3% para CAD 1,2 bilhão. O EBITDA ajustado para este segmento cresceu 3% em relação ao ano anterior para CAD 1,6 bilhão.
O desempenho financeiro da TELUS Tecnologia é ilustrado aqui:
O destaque foi a TELUS Health, que continuou sua impressionante trajetória de crescimento com receitas externas aumentando 16% para CAD 517 milhões e EBITDA ajustado subindo 29% para CAD 91 milhões. A empresa expandiu significativamente sua cobertura de saúde para 157,1 milhões de vidas, um aumento de 82 milhões em relação ao ano anterior, em grande parte devido à aquisição da Workplace Options.
O forte desempenho da TELUS Health é destacado nestes resultados:
Enquanto isso, a TELUS Digital Experience mostrou resultados mistos com receitas externas crescendo 2% para CAD 722 milhões, mas a margem de EBITDA ajustada diminuindo 5,3 pontos percentuais em relação ao ano anterior para 13,7%. A empresa observou que "a TELUS Digital continua a ver estabilização no desempenho, com resultados trimestrais em linha com as expectativas."
Em base consolidada, a TELUS reportou fluxo de caixa livre de CAD 535 milhões, representando um aumento de 11% em relação ao ano anterior, enquanto as despesas de capital diminuíram 2% para CAD 657 milhões.
Os resultados financeiros consolidados são resumidos aqui:
Iniciativas estratégicas
Um grande destaque do trimestre foi o anúncio da TELUS sobre uma parceria transformadora com La Caisse, que adquirirá 49,9% de participação na recém-formada operadora de infraestrutura de torres sem fio Terrion por CAD 1,26 bilhão. Este acordo avalia a Terrion em mais de CAD 2,5 bilhões e espera-se que reduza a dívida líquida da TELUS em aproximadamente CAD 1,26 bilhão, ou aproximadamente 0,17x de seu atual índice de alavancagem.
A empresa descreveu isso como uma "parceria transformadora" que "desbloqueia valor significativo para os acionistas da TELUS, acelera nosso caminho para 3,0x dívida líquida-EBITDA até 2027, e posiciona o Canadá como líder mundial em tecnologia sem fio."
Os detalhes desta monetização estratégica de torres são descritos aqui:
A TELUS também destacou seu investimento de CAD 2 bilhões para expandir a PureFibre em Ontário e Quebec, reforçando seu compromisso com o desenvolvimento de infraestrutura de rede. A empresa observou que está conectando mais de 3,5 milhões de instalações à tecnologia de fibra líder, com sua rede 5G agora alcançando mais de 88% dos canadenses.
Na frente de alocação de capital, a TELUS declarou um dividendo trimestral de CAD 0,4163 pagável em 1º de outubro de 2025, representando um aumento de 7% em relação ao ano anterior. A empresa está visando um crescimento anual de dividendos de 3-8% de 2026 a 2028, enquanto simultaneamente foca na desalavancagem do balanço para atingir 3x dívida líquida para EBITDA até 2027.
As prioridades de alocação de capital da empresa são detalhadas aqui:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a TELUS reiterou suas metas financeiras para 2025, projetando crescimento de receita operacional da TTech (incluindo TELUS Health) de 2-4% e crescimento do EBITDA ajustado de 3-5%. A empresa espera fluxo de caixa livre consolidado de aproximadamente CAD 2,15 bilhões e despesas de capital de aproximadamente CAD 2,5 bilhões.
O índice de alavancagem da empresa estava em 3,7x em 30 de junho de 2025, uma redução de 0,2x desde 31 de março de 2025, refletindo progresso em direção à sua meta de desalavancagem. A TELUS mantém uma forte posição de liquidez com disponibilidade de mais de CAD 6,1 bilhões e um custo médio ponderado de dívida de longo prazo de 4,71%.
As metas financeiras da TELUS para 2025 são descritas aqui:
Apesar dos resultados operacionais positivos e iniciativas estratégicas, a reação do mercado aos resultados do 2º tri da TELUS sugere que os investidores permanecem preocupados com a capacidade da empresa de transformar crescimento de receita em crescimento de lucros. No entanto, o forte desempenho da TELUS Health e o acordo estratégico de monetização de torres fornecem potenciais catalisadores para criação de valor futuro enquanto a empresa continua a executar sua estratégia de crescimento e desalavancagem.
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Apresentação completa: