Tennant: vendas caem 4,5% no 2º tri de 2025, mas empresa mantém projeções anuais

Introdução e contexto de mercado

A Tennant Company (Nova York:TNC) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 07.08.2025, revelando uma queda de 4,5% nas vendas orgânicas, mas mantendo suas projeções para o ano inteiro apesar dos contínuos desafios macroeconômicos. As ações reagiram negativamente aos resultados, caindo 2,97% para fechar em US$ 80,13, continuando um ano desafiador que tem visto as ações negociadas mais próximas de sua mínima de 52 semanas de US$ 67,32 do que de sua máxima de US$ 98,52.

Os resultados do 2º tri seguem um primeiro trimestre decepcionante, quando a Tennant não atingiu as projeções de LPA e receita, causando uma queda de 5,43% nas ações. Apesar desses desafios trimestrais consecutivos, a administração expressou confiança na trajetória da empresa para o restante de 2025, apontando para um forte crescimento de pedidos e impulso em suas soluções de limpeza autônoma.

Destaques do desempenho trimestral

A Tennant reportou vendas líquidas de US$ 318,6 milhões no 2º tri de 2025, representando uma queda orgânica de 4,5% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado foi de US$ 51,0 milhões com margem de 16,0%, enquanto o LPA diluído ajustado atingiu US$ 1,49 por ação, abaixo dos US$ 1,83 no 2º tri de 2024.

Como mostrado no seguinte resumo de desempenho financeiro:

A empresa atribuiu grande parte do declínio anual à comparação com um benefício significativo de redução de backlog do ano anterior, que havia contribuído com aproximadamente US$ 26 milhões para os resultados do 2º tri de 2024. O lucro líquido do trimestre foi de US$ 20,2 milhões, comparado a US$ 27,9 milhões no mesmo período do ano anterior, com a taxa efetiva de impostos aumentando para 26,0% de 24,4% devido a um benefício fiscal pontual do ano anterior que não se repetiu.

Uma análise mais detalhada dos resultados trimestrais mostra pressão em todas as regiões:

A margem bruta diminuiu 100 pontos base para 42,1%, enquanto as despesas de vendas e administrativas ajustadas como percentual das vendas líquidas aumentaram 90 pontos base para 27,3%. Esses fatores contribuíram para uma diminuição de 170 pontos base na margem EBITDA ajustada para 16,0%. Por região, as vendas orgânicas caíram em todas as geografias: Américas (-5,5%), EMEA (-1,4%) e APAC (-5,0%).

Iniciativas estratégicas

Apesar do trimestre desafiador, a Tennant destacou várias iniciativas estratégicas destinadas a impulsionar o crescimento futuro. A atualização da estratégia de crescimento da empresa mostrou progresso na excelência de preços, inovação de produtos e adoção de robôs móveis autônomos (AMR):

Um ponto positivo nos resultados foi o contínuo impulso nos pedidos, que cresceram 4% durante o segundo trimestre e 8% no acumulado do ano, com uma relação book-to-bill acima de 1,0. Isso sugere potencial melhoria de receita nos próximos trimestres.

A empresa também enfatizou seu portfólio AMR em expansão, que agora representa 6% das vendas líquidas, um aumento em relação aos trimestres anteriores. A Tennant entregou mais de 10.000 unidades AMR para mais de 1.000 clientes, posicionando-se como líder em soluções de limpeza autônoma.

A inovação de produtos continuou sendo um foco, com o lançamento bem-sucedido do esfregador robótico de médio porte X6 ROVR no início do trimestre e a introdução da varredora externa Z50 Citadel no final do 2º tri. O Z50 Citadel tem como alvo locais industriais como mineração, manufatura, logística e ambientes municipais:

Análise financeira detalhada

A estratégia de alocação de capital da Tennant equilibrou investimentos no negócio com retornos aos acionistas durante o trimestre. A empresa gastou US$ 4 milhões em despesas de capital e US$ 16 milhões na modernização do ERP, enquanto retornou US$ 18 milhões aos acionistas por meio de dividendos (US$ 5 milhões) e recompra de ações (US$ 13 milhões para aproximadamente 180.000 ações).

O gráfico a seguir ilustra a alocação de capital da empresa para o trimestre:

O balanço da empresa mostrou um leve aumento na alavancagem, com a dívida líquida subindo para US$ 134 milhões, de US$ 100 milhões no final de 2024, resultando em um índice de alavancagem líquida de 0,66x comparado a 0,48x. A disponibilidade do revolver permaneceu forte em US$ 434,3 milhões, proporcionando ampla flexibilidade financeira.

Declarações prospectivas

Apesar dos resultados desafiadores do 2º tri, a Tennant reafirmou suas projeções para o ano inteiro de 2025:

A empresa espera um declínio nas vendas líquidas orgânicas de 1,0% a 4,0% para o ano inteiro, enquanto projeta taxas de crescimento de pedidos de 3,5% a 7,0%. A expansão da margem EBITDA ajustada é prevista entre 0 e 50 pontos base.

A administração abordou o impacto das tarifas, observando efeito limitado nos resultados do primeiro semestre e expressando confiança de que estratégias de mitigação, incluindo ajustes de preços e ações na cadeia de suprimentos, compensariam efetivamente a inflação de custos relacionada a tarifas no ano inteiro.

"O desempenho do segundo trimestre reforça nossa confiança na trajetória do ano inteiro", afirmou a empresa em sua apresentação, mantendo suas perspectivas apesar dos ventos contrários externos. Esta postura contrasta com os declínios trimestrais consecutivos e sugere que a administração acredita que a empresa superou o pior de seus desafios.

Resumo executivo

Os resultados do 2º tri de 2025 da Tennant apresentam um quadro misto para os investidores. Enquanto as métricas financeiras mostraram declínios anuais, indicadores positivos como forte crescimento de pedidos, aumento da adoção de AMR e lançamentos de novos produtos proporcionam algum otimismo para o desempenho futuro. A decisão da empresa de manter as projeções para o ano inteiro, apesar de dois trimestres desafiadores, reflete a confiança da administração em sua direção estratégica e capacidade de execução durante o restante de 2025.

A reação negativa do mercado aos resultados sugere que os investidores podem exigir evidências mais concretas de uma recuperação antes de recuperar a confiança. Com as ações negociando significativamente abaixo de sua máxima de 52 semanas, os próximos trimestres serão cruciais para a Tennant demonstrar que suas iniciativas estratégicas podem se traduzir em melhor desempenho financeiro.

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Apresentação completa: