Terex no 2º tri de 2025: Desempenho misto entre segmentos enquanto mantém projeções anuais

Introdução e contexto de mercado

A Terex Corporation (NYSE:TEX) apresentou os resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 31.07.2025, revelando desempenho misto entre seus segmentos, enquanto mantém suas projeções para o ano inteiro. A empresa reportou vendas de US$ 1,5 bilhões e lucro por ação ajustado de US$ 1,49, com uma notável taxa de conversão de fluxo de caixa livre de 108%.

Nas negociações de pré-mercado após o anúncio, as ações da Terex subiram 0,44% para US$ 50,01, mostrando modesta confiança dos investidores apesar dos resultados mistos. A ação tem sido negociada em uma faixa de 52 semanas entre US$ 31,53 e US$ 63,81, com o preço atual próximo ao meio dessa faixa.

A empresa enfatizou seu posicionamento estratégico com aproximadamente 75% dos produtos Terex vendidos na América sendo fabricados domesticamente, uma vantagem significativa em meio às preocupações com tarifas e considerações sobre a cadeia de suprimentos.

Destaques do desempenho trimestral

A Terex reportou vendas de US$ 1,487 bilhões no 2º tri de 2025, acima dos US$ 1,382 bilhões do 2º tri de 2024, representando um aumento de 7,6%. No entanto, o lucro operacional caiu para US$ 164 milhões, comparado aos US$ 195 milhões do ano anterior, com a margem operacional se reduzindo para 11,0% ante 14,1%. O lucro por ação ajustado foi de US$ 1,49, abaixo dos US$ 2,16 do 2º tri de 2024.

O fluxo de caixa livre da empresa mostrou melhora significativa, alcançando US$ 78 milhões em comparação aos US$ 43 milhões no mesmo período do ano passado, com a conversão de fluxo de caixa livre saltando para 108% ante 30%. Essa forte geração de caixa sustenta a estratégia de alocação de capital da Terex, incluindo investimentos em crescimento futuro, recompra de ações e pagamento de dividendos.

Os resultados trimestrais incluíram um detalhamento das vendas por região geográfica, destacando a presença global da Terex e os desafios regionais. A América do Norte mostrou forte crescimento com vendas reais aumentando 22%, embora as vendas legadas (excluindo a aquisição da ESG) tenham diminuído 9%. Europa Ocidental, Ásia-Pacífico e outras regiões do mundo experimentaram quedas de dois dígitos, refletindo condições desafiadoras nos mercados internacionais.

Análise de desempenho por segmento

O desempenho da Terex variou significativamente entre seus três segmentos de negócios. O segmento de Soluções Ambientais (ES) foi o destaque, com vendas aumentando 12,9% para US$ 430 milhões, comparado aos US$ 381 milhões no 2º tri de 2024. Mais impressionante ainda, a margem operacional do ES melhorou para 19,1% ante 16,8%, demonstrando forte execução e sinergias que superaram as expectativas do modelo de aquisição.

Em contraste, o segmento de Plataformas Aéreas enfrentou dificuldades com vendas caindo 17,1% para US$ 607 milhões, comparado aos US$ 732 milhões no ano anterior. A margem operacional se comprimiu significativamente para 8,0% ante 15,7%, embora a empresa tenha observado uma melhora sequencial de margem de 500 pontos base. A administração atribuiu os desafios ao mix desfavorável de clientes e impactos tarifários, mas destacou que os pedidos aumentaram 70% em relação ao ano anterior, sugerindo uma potencial recuperação à frente.

O segmento de Processamento de Materiais (MP) também enfrentou desafios, com vendas caindo 9,0% para US$ 454 milhões, comparado aos US$ 499 milhões no 2º tri de 2024. A margem operacional diminuiu para 12,7% ante 15,6%. Apesar desses obstáculos, o segmento mostrou crescimento sequencial de vendas de 19% e melhora de margem de 270 pontos base, com pedidos aumentando 24% em relação ao ano anterior, liderados pelo negócio de Agregados.

Os dados de pedidos por segmento forneceram uma perspectiva mais otimista, com pedidos pro forma do 2º tri aumentando 19% em relação ao ano anterior em toda a empresa. Essa melhoria reflete um retorno à sazonalidade normal e sustenta a perspectiva mantida pela Terex para o segundo semestre de 2025.

Iniciativas estratégicas

A Terex destacou várias iniciativas estratégicas voltadas para criar valor a longo prazo. A empresa está aproveitando sinergias da aquisição da ESG em aplicações digitais, relações comerciais e fornecimento. A administração relatou estar no caminho para superar sua meta de sinergia de US$ 25 milhões, demonstrando integração eficaz do negócio adquirido.

A empresa também enfatizou sua forte posição de mercado em setores-chave com dinâmicas de crescimento favoráveis. Resíduos e Reciclagem representam um mercado de equipamentos endereçável de US$ 4 bilhões, caracterizado por crescimento constante e baixa ciclicidade. Utilidades se beneficiam de investimentos contínuos em eletrificação e transmissão, enquanto Infraestrutura continua a ver gastos significativos da Lei de Investimentos em Infraestrutura e Empregos (IIJA).

A alocação de capital permanece equilibrada entre investir para crescimento e retornar valor aos acionistas. Durante o 2º tri, a Terex investiu US$ 24 milhões em despesas de capital, recomprou US$ 21 milhões em ações (enquanto anunciava uma nova autorização de US$ 150 milhões) e pagou US$ 11 milhões em dividendos, representando aproximadamente um rendimento de dividendos de 1,5%.

Declarações prospectivas

Apesar do desempenho trimestral misto, a Terex manteve sua perspectiva para o ano completo de 2025, projetando vendas líquidas de US$ 5,3-5,5 bilhões, margem operacional de segmento de aproximadamente 12% e lucro por ação de US$ 4,70-US$ 5,10. A empresa espera um fluxo de caixa livre de US$ 300-350 milhões com conversão excedendo 120%.

A tendência de carteira de pedidos fornece contexto para essa orientação mantida. Embora a carteira geral tenha diminuído dos níveis de pico, o recente aumento nos pedidos sugere estabilização e potencial crescimento à frente. A carteira de pedidos da empresa permanece bem acima dos níveis pré-pandemia, proporcionando visibilidade para receitas futuras.

A administração da Terex expressou confiança no posicionamento de longo prazo da empresa, destacando seu portfólio de negócios líderes de mercado, ciclicidade reduzida através da aquisição da ESG e três segmentos equilibrados com fortes sinergias. A implementação do Sistema Operacional Terex deve impulsionar a excelência operacional, enquanto a equipe de gestão experiente demonstrou capacidade de criar valor.

No contexto do desempenho do 1º tri de 2025 da Terex, onde a empresa superou as expectativas de LPA com US$ 0,83 versus uma previsão de US$ 0,52, a orientação mantida sugere a confiança da administração em superar desafios de curto prazo para atingir as metas de ano completo. O forte crescimento de pedidos em todos os segmentos fornece uma base para potencial melhoria no segundo semestre de 2025.

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