Lucrou com o recorde do Ibovespa? Desempenho dessas estratégias foi melhor
Introdução e contexto de mercado
A UMH Properties, Inc. (Nova York:UMH) apresentou sua atualização para investidores do 2º tri de 2025 em 07.08.2025, destacando um forte desempenho após um primeiro trimestre decepcionante. O FII de habitações pré-fabricadas, que opera desde 1968, demonstrou crescimento significativo em métricas-chave enquanto continua a capitalizar sobre a persistente escassez de moradias acessíveis nos Estados Unidos.
A apresentação da empresa enfatizou condições favoráveis do mercado imobiliário que sustentam seu modelo de negócios. Com a diferença entre os custos de compra e aluguel continuando a aumentar, as opções de habitação acessível da UMH permanecem em alta demanda.
Como mostrado no gráfico a seguir, que ilustra a crescente disparidade entre os custos de compra e aluguel:
A empresa observou que taxas hipotecárias mais altas têm incentivado proprietários a permanecerem em suas casas, reduzindo a oferta de imóveis enquanto elevam os preços. A UMH destacou que o custo médio de uma casa pré-fabricada é aproximadamente US$ 127.000, comparado a US$ 413.000 para uma casa construída no local, posicionando bem a empresa no segmento de habitação acessível.
Destaques do desempenho trimestral
A UMH relatou melhorias substanciais no 2º tri de 2025, com receitas de aluguel e relacionadas aumentando 9% em comparação ao mesmo período do ano anterior. As vendas de casas pré-fabricadas cresceram 19%, enquanto o Resultado Operacional Líquido (NOI) das comunidades subiu 11%. Talvez o mais notável, os Fundos de Operações Normalizados (FFO Normalizado) aumentaram 16%, sinalizando uma potencial recuperação após não atingir as expectativas dos analistas no 1º tri.
O slide a seguir resume essas principais conquistas trimestrais:
As métricas de mesmas propriedades também mostraram forte desempenho, com o NOI de mesmas propriedades aumentando 9,9% nos três meses encerrados em 30.06.2025, em comparação com o mesmo período de 2024. A ocupação de mesmas propriedades melhorou 80 pontos base, subindo de 87,4% para 88,2%.
A análise detalhada do resultado operacional líquido de mesmas propriedades revela os fatores por trás desse crescimento:
Este desempenho representa uma melhoria significativa em relação ao 1º tri de 2025, quando a UMH reportou um LPA de US$ 0,00, abaixo da previsão de US$ 0,036, e receita de US$ 61,23 milhões contra uma projeção de US$ 62,88 milhões.
Crescimento do portfólio e estratégia de expansão
O portfólio da UMH agora consiste em 144 comunidades de casas pré-fabricadas com aproximadamente 26.800 lotes desenvolvidos em 12 estados. A empresa mantém um portfólio de aluguel de aproximadamente 10.600 unidades com uma forte taxa de ocupação de 94,4%.
O panorama do portfólio a seguir fornece uma visão abrangente da distribuição geográfica e estatísticas-chave da UMH:
A estratégia de crescimento da empresa inclui múltiplos caminhos para expansão. A UMH tem 3.100 lotes vagos existentes para preencher e aproximadamente 2.287 acres de terreno vago disponíveis para desenvolvimento futuro. A empresa também continua a buscar aquisições, tendo adicionado 4 comunidades e 500 lotes em 2025 até agora.
Como ilustrado no gráfico de crescimento do portfólio, a UMH expandiu constantemente seus lotes totais e unidades de aluguel nos últimos cinco anos:
A estratégia de unidades de aluguel da empresa parece particularmente promissora, com dados históricos mostrando crescimento consistente tanto no número de unidades quanto nos aluguéis mensais médios. A UMH apresentou uma análise ilustrativa sugerindo potenciais retornos brutos não alavancados sobre investimento de mais de 11% em novas unidades de aluguel:
Posição financeira e perspectivas
A UMH destacou seu desempenho financeiro de cinco anos, mostrando um aumento de 59% na receita total, um aumento de 79% no NOI das comunidades e um aumento de 176% no FFO normalizado desde 2019. Em base por ação, o FFO normalizado cresceu 48% no mesmo período.
O gráfico a seguir ilustra essa impressionante trajetória de crescimento financeiro:
Para o ano completo de 2025, a UMH manteve sua orientação para o FFO normalizado por ação entre US$ 0,96 e US$ 1,04, com ponto médio de US$ 1,00. As principais premissas incluem aumentos de aluguel de 5% e ocupação de 800 unidades de aluguel durante o ano.
A empresa também aumentou seu dividendo trimestral de ações ordinárias em US$ 0,01 para US$ 0,225 por ação, representando um aumento de 4,7%. Isso continua o histórico de crescimento de dividendos da UMH, com o dividendo tendo aumentado 25% nos últimos cinco anos.
Apesar desses desenvolvimentos positivos, o preço atual das ações da UMH de US$ 16,48 (em 07.08.2025) permanece abaixo do nível de US$ 17,70 reportado após os resultados do 1º tri, sugerindo que os investidores ainda podem ter preocupações sobre a capacidade da empresa de atingir as metas anuais.
Iniciativas estratégicas
A UMH continua focada em várias iniciativas estratégicas para impulsionar o crescimento. A empresa está expandindo ativamente seu portfólio de unidades de aluguel, que tem se mostrado uma fonte confiável de crescimento de receita. Com aluguéis mensais médios de US$ 1.016 no 2º tri de 2025, este segmento oferece retornos atrativos.
A empresa também está capitalizando sua exposição às regiões de xisto de Marcellus e Utica, onde o desenvolvimento deve acelerar e beneficiar as economias locais. A UMH adicionou 237 casas de aluguel nessas regiões durante os primeiros seis meses de 2025 e possui aproximadamente 4.000 acres em comunidades existentes nessas áreas.
Como mostrado na seguinte análise da presença da UMH nas regiões de xisto:
Adicionalmente, a UMH está buscando iniciativas de sustentabilidade, que considera tanto ambientalmente responsáveis quanto economicamente benéficas. A empresa formou alianças estratégicas com várias organizações para avançar nesses esforços.
A UMH também continua a alavancar sua subsidiária tributável de FII totalmente própria, UMH Sales & Finance, Inc., que vendeu aproximadamente 6.100 casas desde 1996 e mantém uma carteira de empréstimos de aproximadamente US$ 95,3 milhões.
Com sua estratégia de crescimento multifacetada, forte desempenho no 2º tri de 2025 e posicionamento favorável no mercado de habitação acessível, a UMH parece estar recuperando impulso após um início de ano desafiador. No entanto, os investidores provavelmente estarão observando atentamente para ver se a empresa consegue manter essa trajetória positiva e atingir sua orientação para o ano completo.
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Apresentação completa: