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Introdução e contexto de mercado
A United Rentals , Inc. (Nova York:NYSE:URI) divulgou sua apresentação para investidores do segundo trimestre de 2025 em 24.07.2025, destacando a contínua liderança de mercado e iniciativas estratégicas da empresa. Como a maior empresa de aluguel de equipamentos na América do Norte, com 15% de participação no mercado, a United Rentals manteve sua trajetória de crescimento através de uma combinação de expansão orgânica, aquisições estratégicas e transformação digital.
A apresentação da empresa ocorre após um forte primeiro trimestre, quando a URI reportou receita total de US$ 3,72 bilhões (aumento de 6,7% em relação ao ano anterior) e receita de aluguel de US$ 3,1 bilhões (aumento de 7,4% em relação ao ano anterior). A ação mostrou volatilidade ao longo do último ano, negociando dentro de uma faixa de 52 semanas de US$ 525,91 a US$ 896,98, com negociação recente a aproximadamente US$ 791,04.
Destaques do desempenho trimestral
A United Rentals continua demonstrando sólido desempenho financeiro, construindo sobre seus resultados de 2024, quando a empresa alcançou US$ 15,3 bilhões em receita total (um aumento de 7,1% em relação ao ano anterior) e US$ 7,2 bilhões em EBITDA ajustado (aumento de 4,4% em relação ao ano anterior).
A apresentação da empresa destaca sua impressionante trajetória de crescimento de longo prazo, com um CAGR de cinco anos (2019-2024) de 10,4% para receita total, 10,5% para EBITDA ajustado e 17,2% para LPA ajustado. Em um período de dez anos, o LPA ajustado cresceu a um notável CAGR de 20,1%.
Como mostrado no seguinte gráfico do histórico de desempenho financeiro da empresa:
A empresa manteve fortes margens de EBITDA ajustado, atingindo 46,7% em 2024. Essa disciplina financeira se traduziu em robusto crescimento de lucros, posicionando a URI bem para o sucesso contínuo em 2025.
Iniciativas estratégicas
Um importante impulsionador do crescimento da United Rentals tem sido seu negócio de especialidades, que representou aproximadamente 33,4% da receita total em 2024. O segmento de especialidades cresceu a um impressionante CAGR de 20,1% na última década, superando significativamente a taxa de crescimento geral da empresa.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento consistente do negócio de especialidades da URI:
A United Rentals está continuando sua expansão em especialidades, visando pelo menos 50 novas aberturas de especialidades em 2025, comparado a 72 em 2024. Esse foco em soluções especializadas está alinhado com a estratégia da empresa de fornecer serviços com margens mais altas e criar valor adicional para os clientes.
A transformação digital representa outra iniciativa estratégica crítica para a URI. A empresa investiu pesadamente em ferramentas digitais voltadas para o cliente, resultando em melhorias significativas no engajamento online e na eficiência operacional.
O marketplace digital e as ferramentas de gerenciamento de frota da empresa produziram resultados impressionantes, como mostrado no slide a seguir:
Essas iniciativas digitais impulsionaram um aumento de 22% na receita online em relação ao ano anterior, um crescimento de 31% nos pagamentos online e um aumento de 23% nas solicitações de serviço de campo online. Além disso, 76% da receita agora vem de clientes que utilizam ferramentas digitais, acima dos 70% em 2023.
Posição competitiva na indústria
A United Rentals tem consistentemente superado o desempenho da indústria mais ampla de aluguel de equipamentos, com sua receita de aluguel crescendo a um CAGR de 10,0% em comparação com o crescimento da indústria norte-americana (excluindo URI) de 6,6% CAGR de 2019 a 2024.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho superior da URI em relação à indústria:
Esse desempenho superior é atribuído a vários fatores, incluindo fusões e aquisições estratégicas, a mudança secular em direção ao aluguel em vez da propriedade, aumento das vendas cruzadas para capturar participação de carteira, evolução das estratégias de vendas e diferenciação através de tecnologia e inovação.
A empresa se beneficia de uma exposição diversificada a mercados finais, com apenas 5% da receita de aluguel vindo da construção residencial, enquanto segmentos industriais e outros representam 49% e verticais representam 46%. Essa diversificação ajuda a reduzir a volatilidade cíclica e proporciona estabilidade em várias condições econômicas.
Força financeira e alocação de capital
A United Rentals manteve um balanço forte, com um índice de alavancagem atual de 1,8x no 2º tri de 2025, bem dentro de seu índice de alavancagem de ciclo completo alvo de 1,5x-2,5x. A empresa reduziu constantemente sua alavancagem de 3,6x em 2012, como mostrado no gráfico a seguir:
Essa disciplina financeira permitiu à URI gerar fluxo de caixa livre substancial, com FCL cumulativo de US$ 10,1 bilhões nos últimos cinco anos e US$ 16,2 bilhões na última década. A empresa prevê US$ 2,5 bilhões em fluxo de caixa livre para 2025, representando uma margem de FCL de 15,7%.
A forte geração de fluxo de caixa é ilustrada no gráfico a seguir:
A United Rentals manteve uma abordagem equilibrada para alocação de capital, focando em investimentos de crescimento orgânico, fusões e aquisições estratégicas, dividendos e recompra de ações. A empresa iniciou um programa de dividendos em 2023 e aumentou seu dividendo trimestral para US$ 1,79 por ação em 2025, um aumento de 10% em relação a 2024.
O cronograma de vencimento da dívida da empresa é bem administrado, sem vencimentos de dívida de longo prazo até 2027, proporcionando flexibilidade financeira para investimentos futuros e retornos de capital:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a United Rentals permanece focada em aproveitar suas vantagens competitivas para impulsionar a criação de valor a longo prazo. A empresa reafirmou sua orientação para o ano completo de 2025 durante sua teleconferência de resultados do 1º tri, antecipando crescimento contínuo de dois dígitos em aluguéis especializados e produtividade estável da frota.
A estratégia da URI se concentra em equilibrar crescimento de receita, melhoria de margem e alocação prudente de capital. A empresa planeja continuar investindo em seu negócio de especialidades, capacidades digitais e eficiência operacional para manter sua posição de liderança no mercado.
Durante a teleconferência de resultados do 1º tri, o CEO Matt Flannery enfatizou o compromisso da empresa em ser um parceiro confiável para seus clientes, enquanto o CFO Ted Grace destacou a forte posição financeira da URI, observando que o balanço "permanece em ótima forma, proporcionando forte opcionalidade para o negócio."
Apesar de sua forte posição, a United Rentals enfrenta potenciais desafios, incluindo impactos de tarifas sobre equipamentos e peças, compressão de margem devido a preços competitivos, fraqueza do mercado local em certas regiões e incertezas macroeconômicas mais amplas que poderiam impactar a demanda geral.
No entanto, a exposição diversificada da empresa a mercados finais, forte posição financeira e foco estratégico em segmentos de especialidades de alto crescimento e transformação digital a posicionam bem para navegar por esses desafios e continuar entregando valor aos acionistas.
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Apresentação completa: