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Introdução e contexto de mercado
A WillScot Mobile Mini Holdings Corp. (NASDAQ:WSC), líder em soluções modulares de espaço e armazenamento portátil, divulgou sua apresentação de resultados do 2º tri 2025 em 31.07.2025, revelando um desempenho financeiro misto em meio a condições desafiadoras de mercado. A empresa reportou uma queda de 3% na receita ano a ano para US$ 589 milhões, embora o caixa das operações tenha aumentado 17%. As ações fecharam a US$ 21,75, mostrando um modesto aumento de 1,59% enquanto os investidores processavam os resultados.
A empresa continua a navegar em um ambiente desafiador no setor de construção não residencial, com uma queda de 7% ano a ano nos inícios de obras por metro quadrado no primeiro semestre de 2025. Apesar desses ventos contrários, o modelo de negócios da WillScot demonstrou resiliência através de sua base diversificada de clientes, produtos de valor agregado e aumentos consistentes nas taxas de aluguel.
Destaques do desempenho trimestral
A WillScot reportou receita total de US$ 589 milhões para o 2º tri 2025, uma queda de 3% ano a ano, com EBITDA Ajustado de US$ 249 milhões, representando um declínio de 6%. Apesar dessas quedas, a empresa manteve uma forte margem de EBITDA Ajustado de 42,3% e gerou um robusto fluxo de caixa.
Como mostrado no gráfico a seguir detalhando o desempenho da receita e do EBITDA Ajustado:
A receita de leasing da empresa, que representa mais de 75% da receita total, diminuiu 3% ano a ano, principalmente devido à queda no volume. No entanto, essas quedas foram parcialmente compensadas pelo crescimento em produtos e serviços de valor agregado (VAPS) e aumentos nas taxas de aluguel.
O portfólio de unidades em aluguel da WillScot tem diminuído, com unidades de espaço modular caindo 6% ano a ano e unidades de armazenamento portátil caindo 14% ano a ano no 2º tri 2025:
Apesar dos desafios de volume, a empresa implementou com sucesso aumentos nas taxas de aluguel em ambas as linhas de produtos. As taxas médias mensais de aluguel de unidades de espaço modular aumentaram 5% ano a ano para US$ 1.237, enquanto as taxas de unidades de armazenamento portátil cresceram 7% ano a ano para US$ 282:
Análise financeira detalhada
Um ponto forte no desempenho financeiro da WillScot tem sido sua geração de fluxo de caixa livre. A empresa reportou que o caixa líquido gerado pelas atividades operacionais aumentou 17% ano a ano, com a Margem de Fluxo de Caixa Livre Ajustada em 22% no 2º tri e 24% nos últimos doze meses.
A empresa mantém um índice de alavancagem de 3,6x EBITDA Ajustado, ligeiramente acima de sua faixa-alvo de 2,5x-3,25x. A WillScot possui aproximadamente US$ 1,6 bilhão em liquidez disponível e não tem vencimentos de dívida antes de 30.06.2027, proporcionando flexibilidade financeira no ambiente econômico atual.
O retorno sobre capital investido (ROIC) permanece forte em 15,5% para os últimos doze meses encerrados no 2º tri 2025, dentro da faixa operacional alvo da empresa de 15-20%:
A estratégia de alocação de capital da empresa permanece equilibrada entre crescimento orgânico, fusões e aquisições, e retorno de caixa aos acionistas. Durante os últimos doze meses, a WillScot alocou aproximadamente US$ 954 milhões entre essas prioridades:
Iniciativas estratégicas
O modelo de negócios da WillScot é construído sobre vários pilares estratégicos que impulsionam crescimento sustentável e retornos. Estes incluem liderança de mercado, economia de unidade atraente, receitas recorrentes previsíveis de leasing e segmentos de clientes diversificados:
A estratégia de Produtos e Serviços de Valor Agregado (VAPS) da empresa continua sendo um diferencial e impulsionador de crescimento. A receita de VAPS aumentou 40 pontos base ano a ano para 17,0% da receita total no 2º tri 2025, com meta de atingir 20-25% da receita total nos próximos 3-5 anos:
A trajetória de crescimento de longo prazo da WillScot é apoiada por sua estratégia VAPS, que entregou um CAGR de 26% de 2012-2024 e projeta-se continuar crescendo a um CAGR de 10-20% de 2024-2029:
A empresa atende a uma variedade diversificada de segmentos de clientes, o que ajuda a mitigar o risco de qualquer desaceleração em uma única indústria. Essa diversificação tem sido particularmente valiosa no ambiente atual, onde a construção não residencial está enfrentando desafios:
O modelo de negócios da WillScot se beneficia de uma economia de unidade atraente, com TIRs de 25-30%+ para suas ofertas de espaço modular e armazenamento portátil, impulsionadas por longa vida útil e requisitos limitados de manutenção:
Declarações prospectivas
A WillScot revisou suas perspectivas financeiras para 2025, reduzindo sua projeção de receita para US$ 2,30-US$ 2,35 bilhões e EBITDA Ajustado para US$ 1,00-US$ 1,02 bilhão:
Durante a teleconferência de resultados, a administração indicou que não espera um aumento significativo nas unidades em aluguel até o final do ano, embora antecipe um modesto crescimento sequencial da receita no 3º tri. O CEO Brad Soultz destacou a forte rentabilidade da empresa, enquanto o Presidente e COO Tim Boswell observou força em projetos de grande escala, apesar dos desafios em projetos menores e mercados locais.
Olhando além de 2025, a WillScot estabeleceu metas ambiciosas de crescimento, visando US$ 3 bilhões em receita, US$ 1,5 bilhão em EBITDA Ajustado e US$ 700 milhões em Fluxo de Caixa Livre Ajustado nos próximos 3-5 anos:
As receitas de leasing da empresa historicamente demonstraram resiliência através de ciclos econômicos, superando tanto o PIB quanto os inícios de construção não residencial:
Embora as condições atuais de mercado apresentem desafios, particularmente no crescimento de volume, o foco estratégico da WillScot na otimização das taxas de aluguel, expansão de VAPS e excelência operacional posiciona a empresa para navegar no ambiente atual enquanto busca oportunidades de crescimento de longo prazo. No entanto, os investidores devem observar a perspectiva cautelosa de curto prazo da administração em relação ao crescimento de unidades e o potencial impacto das taxas de juros e mudanças na legislação tributária no desempenho futuro.
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