Ibovespa tem alta modesta com GPA e Eneva em destaque; BB recua
A Xcel Energy Inc (NASDAQ:XEL) reportou um aumento substancial nos lucros do segundo trimestre e reafirmou suas projeções para o ano inteiro durante sua apresentação de resultados do 2º tri de 2025 em 31 de julho de 2025. A fornecedora de serviços públicos demonstrou forte recuperação após não atingir as expectativas no primeiro trimestre.
Destaques do desempenho trimestral
A Xcel Energy reportou um lucro por ação GAAP no 2º tri de 2025 de US$ 0,75, um aumento de 38,9% em relação aos US$ 0,54 no mesmo período do ano passado. O LPA acumulado no ano atingiu US$ 1,59, um aumento de 12% em relação aos US$ 1,42 em 2024. A empresa reafirmou sua projeção de LPA para o ano inteiro entre US$ 3,75 e US$ 3,85.
O gráfico a seguir detalha os resultados de LPA por empresa operacional, mostrando melhorias em todos os segmentos de negócios:
As receitas elétricas foram o principal motor da melhoria trimestral, contribuindo com US$ 0,29 para o aumento do LPA, enquanto o AFUDC de dívida e patrimônio adicionou mais US$ 0,07. Esses ganhos foram parcialmente compensados por diminuições nas receitas de gás natural (-US$ 0,08) e aumentos nos custos de combustível elétrico e energia comprada (-US$ 0,04).
Como mostrado no seguinte gráfico em cascata que ilustra os principais fatores que afetaram o desempenho trimestral do LPA:
A empresa reportou um crescimento de vendas elétricas no varejo ajustadas pelo clima de 2,7% no acumulado do ano, com a SPS (Southwestern Public Service Company) liderando com um crescimento de 7,3%. O crescimento de clientes permaneceu estável em aproximadamente 1% em todos os seus territórios de serviço.
Iniciativas estratégicas e investimento de capital
A Xcel Energy delineou um ambicioso programa de investimento de capital, com um plano base de US$ 45 bilhões refletindo um crescimento da base tarifária de 9,4%. Adicionalmente, a empresa identificou mais de US$ 15 bilhões em potenciais oportunidades incrementais de capital, impulsionadas principalmente por projetos de geração e transmissão para apoiar a crescente demanda de data centers.
O slide a seguir ilustra as oportunidades adicionais de pipeline de investimento:
O crescimento de data centers representa uma oportunidade significativa para a Xcel Energy, com solicitações de clientes totalizando aproximadamente 8.900 MW. A empresa observou que um único data center de 1 GW requer aproximadamente 3 GW de capacidade de geração renovável e firme despachável.
Como mostrado na ilustração de crescimento de carga de data centers:
As atualizações do plano de recursos da empresa incluem adições substanciais de capacidade de geração em seus territórios de serviço:
- Colorado: Necessidade prevista de 5.000-14.000 MW de nova capacidade de 2028 a 2031
- Minnesota: Aproximadamente 4.200 MW de recursos adicionais aprovados
- SPS: Portfólio recomendado de aproximadamente 5.200 MW de recursos (4.500 MW de propriedade da empresa)
Atualizações regulatórias e gestão de riscos
A Xcel Energy reportou progresso significativo em seus esforços de mitigação de risco de incêndios florestais, com aprovações regulatórias em múltiplos estados:
- Aprovação da comissão do Colorado de um acordo para o Plano de Mitigação de Incêndios Florestais do Colorado
- Aprovação da comissão do Texas de um acordo para o Plano de Resiliência do Sistema SPS
- Legislação construtiva sobre incêndios florestais aprovada no Texas e Dakota do Norte
A empresa também forneceu atualizações sobre litígios em andamento relacionados ao Incêndio Smokehouse Creek e ao Incêndio Marshall. Para o Incêndio Smokehouse Creek, a Xcel Energy provisionou US$ 290 milhões e comprometeu US$ 176 milhões em acordos finalizados, com US$ 500 milhões de cobertura de seguro. A empresa observou que "não é capaz de estimar razoavelmente um limite superior do intervalo de perdas".
Declarações prospectivas e tese de investimento
A Xcel Energy apresentou uma tese de investimento equilibrada visando um retorno total ao acionista de 9-11%, composto por um crescimento de LPA de 6-8% e um rendimento de dividendos de 3-4% (com crescimento de dividendos de 4-6% e um índice de distribuição de 50-60%).
A tese de investimento da empresa é ilustrada no seguinte slide:
A administração enfatizou seu histórico de atingir ou superar as orientações de lucros por 20 anos consecutivos e aumentar os dividendos por 22 anos consecutivos. A empresa também destacou seus esforços para manter as contas dos clientes baixas, com contas de eletricidade residencial 28% abaixo da média nacional e contas de gás natural 12% abaixo da média nacional.
A tese de investimento detalhada é explicada ainda mais nesta visão geral abrangente:
Contexto de mercado
O forte desempenho da Xcel Energy no 2º tri representa uma recuperação significativa após seus resultados do 1º tri de 2025, que mostraram um LPA de US$ 0,84, ficando abaixo dos US$ 0,93 previstos. Apesar do resultado abaixo do esperado no 1º tri, a reafirmação da empresa de suas projeções para o ano inteiro sugere confiança em sua capacidade de executar seus planos estratégicos.
A ação fechou em US$ 72,39 em 30 de julho de 2025, próximo ao limite superior de sua faixa de 52 semanas de US$ 56,69 a US$ 73,56, indicando confiança dos investidores nas perspectivas de longo prazo da empresa, apesar do resultado anterior abaixo do esperado. Com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 40,41 bilhões, a Xcel Energy continua se posicionando como líder na transição para energia limpa enquanto mantém um forte desempenho financeiro.
As principais premissas para as perspectivas de 2025 incluem crescimento de vendas elétricas no varejo ajustadas pelo clima de aproximadamente 3%, aumento de tarifas de capital (líquido de PTCs) entre US$ 255-265 milhões, e aumento de despesas operacionais em aproximadamente 4%. A empresa também prevê aumentos nas despesas de depreciação (US$ 210-220 milhões), impostos sobre propriedade (US$ 45-55 milhões) e despesas com juros (US$ 160-170 milhões).
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Apresentação completa: