Por Timur Aliev
Investing.com - O Banco da Rússia realizará sua próxima reunião esta semana, na sexta-feira, 22 de julho. O Banco Central anunciará sua decisão sobre a taxa básica às 13h30, horário de Moscou. Muitos especialistas concordam que o regulador pretende adotar uma flexibilização cautelosa e reduzir a taxa de juros em 0,5 ponto percentual. Ao mesmo tempo, alguns analistas admitem ações mais drásticas por parte do Banco Central, devido à desaceleração da inflação e não à queda tão grande da atividade econômica como se esperava anteriormente.
Um dos especialistas que apontou a probabilidade de uma redução na taxa básica é Maxim Oreshkin, assistente do presidente da Rússia para Assuntos Econômicos.
“O Banco Central abrandou a política monetária, a taxa de juros vem caindo, agora o Banco Central promete que a decisão de reduzir ainda mais a taxa de juros também será considerada em reunião de 22 de julho”, disse o assessor presidencial.
Além disso, a pesquisa foi realizada pelo jornal Vedomosti, e a maioria dos especialistas pesquisados - 13 de 18 - prevê uma queda de pelo menos 50 pontos base (b.p.) para 9% ao ano. O passo máximo esperado pelos especialistas do regulador é de 100 pb. p.: sete analistas não excluem tal desenvolvimento de eventos. O mínimo - manter a taxa no nível atual - é previsto por apenas um especialista.
O Banco da Rússia precisa agir em condições de mudanças rápidas em muitos indicadores: importações, taxa de câmbio do rublo, demanda do consumidor e atividade econômica, disse Pavel Biryukov, economista do Gazprombank. Se as expectativas de inflação suavizaram um pouco em junho após uma forte melhora na primavera, as estimativas do núcleo da inflação indicam sua desaceleração contínua, enfatizou o especialista.
Especialistas ouvidos pelo RBC também esperam ações cautelosas do regulador. Na opinião deles, desta vez o Banco da Rússia voltará a passos de flexibilização mais clássicos dentro de 100 pontos base.
“O ciclo de rápida redução da taxa básica está terminando”, diz Dmitry Tarasov, chefe do Centro de Análise e Previsão Macroeconômica e Regional do Rosselkhozbank.
“O Banco Central não pode perceber os dados de inflação no vácuo, ou seja, sem levar em conta os riscos de sanções adicionais. O regulador também deve garantir contra o que ninguém sabe ainda: como a escassez de componentes importados “jogará” e com que rapidez o volume de produtos acabados diminuirá”, disse Stanislav Murashov, analista macro do Raiffeisenbank, para a Forbes.
Outro argumento a favor de uma decisão mais conservadora do Banco Central e um corte da taxa para 9% é uma recessão “menos pronunciada” do que o esperado na economia, acrescenta Grigory Zhirnov, economista-chefe do VTB Meus Investimentos.
De acordo com Mikhail Vasiliev, na próxima reunião em 22 de julho, o Banco da Rússia reduzirá a taxa básica em mais 0,5-1,5 pontos percentuais, para 8-9%, dependendo da dinâmica da inflação, escreve o Kommersant . Ao mesmo tempo, ele não descarta que o Banco Central possa fazer um corte extraordinário de juros se a deflação persistir.
Segundo analistas, a dessincronização da política monetária do Banco Central e dos bancos centrais ocidentais tornou-se possível devido a sanções, medidas de retaliação, restrições de infraestrutura, devido às quais a economia russa foi cortada dos mercados financeiros externos.
“Se, em uma situação normal, um aumento nas taxas dos bancos centrais mundiais, combinado com uma redução na taxa básica do Banco Central da Federação Russa, levaria a uma saída de capital estrangeiro especulativo do mercado russo e uma aumento da demanda por moeda e ativos estrangeiros da população e das empresas, agora os não residentes estão “bloqueados” em ativos russos, e a capacidade dos residentes de comprar moeda estrangeira é extremamente limitada”, disse a especialista Olga Belenkaya.
Ainda mais importante do que a decisão sobre a taxa pode ser a retórica do Banco Central após a reunião, disse Irina Lebedeva, analista sênior do Uralsib Bank.
“O Banco Central pode dar um sinal de que o ciclo de corte da taxa básica está quase no fim, e uma redução adicional deve ser considerada como um ajuste fino do instrumento de taxa de juros”, argumenta.
Muitos dos analistas consultados pela Forbes (7 de 29) acreditam que o Banco Central será mais decisivo e reduzirá a taxa em 1 ponto percentual de uma só vez. Egor Susin, diretor-gerente do Gazprombank Private Banking, está esperando por esse passo do regulador - há uma longa pausa de dois meses nas reuniões pela frente e as tendências inflacionárias são claramente decrescentes.
Mikhail Vasiliev, analista-chefe do Sovcombank, que também prevê um corte de juros para 8,5%, destaca o declínio nos empréstimos e a necessidade de apoiar a economia em contração como argumentos.