Por Laura Sanches
Investing.com - Os mercados estão de olho na decisão de quinta-feira sobre a taxa de juros do Banco Central Europeu (BCE).
Cada vez mais especialistas acreditam que a agência poderia aumentar as taxas em 0,50pp, em vez dos 0,25pp esperados pelo consenso.
Karsten Junius, Economista Chefe da J. Safra Sarasin SAM, é um deles. “Esperamos que o BCE eleve as principais taxas de juros em 50 pontos base em sua reunião de quinta-feira, apesar de ter declarado que só as aumentaria em 25 bps, e apesar do fato de que os mercados monetários estão precificando um movimento de apenas 32 bps, então há apenas uma pequena chance de que a alta seja maior”, alerta.
Como explica este especialista, “em comparação com a última reunião do BCE, o ambiente de inflação voltou a deteriorar-se claramente no curto e médio prazo. A inflação média na Zona Euro no segundo trimestre situou-se em 8,0% e há apenas uma pequena probabilidade de cair abaixo desse valor no terceiro trimestre. Isso compara com 7,5% no segundo trimestre e 7,3% no terceiro, que o BCE previu em suas últimas projeções macroeconômicas para junho.
Aumento de preço
Por outro lado, Junius destaca que o risco de os preços dos bens permanecerem altos por mais tempo está aumentando e acredita que a queda do câmbio do euro irá aumentar as pressões inflacionárias.
“Em tempos de alto desemprego e baixa demanda interna, uma taxa de câmbio mais baixa costumava ser vantajosa, pois melhorava a competitividade do setor exportador. Agora a relação custo-benefício é outra: há tensão no mercado de trabalho, as empresas já estão operando a plena capacidade e o risco de desincorporar as expectativas de inflação é o principal problema interno. Uma taxa de câmbio forte é benéfica neste caso. É por isso que vários bancos centrais têm nos surpreendido ultimamente com altas mais fortes e rápidas de juros”, ressalta.
Orientação futura
“Nos últimos meses, o BCE mudou frequentemente sua orientação futura. Em 16 de dezembro, a presidente Lagarde disse que 'é muito improvável que subamos as taxas de juros em 2022', em 3 de fevereiro abriu a porta para uma alta no final do ano e em 9 de junho praticamente anunciou aumentos de taxas em julho e setembro ”, diz Karsten Junius.
“A orientação futura pode ser um instrumento útil quando o piso efetivo é uma restrição obrigatória para reduzir as taxas tanto quanto necessário para estimular a economia e as taxas de inflação. É claro que isso não é mais o caso e é altamente improvável no futuro imediato. Portanto, o BCE deve agora decidir abandonar o seu forward guidance como um dos seus principais instrumentos de política”, conclui este especialista.