Por Laura Sánchez
Investing.com - A decisão do Fed na última quarta-feira foi mista (as taxas de juros subiram 0,75%), e as palavras de seu presidente, Jerome Powell, deixam a porta aberta para uma nova alta do mesmo nível em setembro.
No entanto, os especialistas olham mais longe e iniciam os conjuntos da estratégia do Fed no próximo ano.
Salman Ahmed, Diretor Global de Macroeconomia e Alocação de Ativos Estratégicos da Fidelity International, alerta: “Corremos o risco de o Fed apertar muito rápido demais, tornando inevitável um pouso forçado. Nos últimos dias, os mercados moderaram o nível das taxas terminais neste ciclo para cerca de 3,25%, com um perfil de maior concentração inicial das subidas”.
De acordo com a Link Securities, "os futuros estão precificando agora uma chance de 75% de que o FOMC aumente as taxas em 50 pontos base em setembro e uma chance de 25% de aumentar as taxas em 75 pontos base".
Por sua vez, Christian Scherrmann, economista norte-americano do DWS, destaca que "talvez não tenhamos que esperar até setembro para obter uma atualização importante sobre a evolução do pensamento do FOMC", e lembra que "no Simpósio de Jackson Hole -previsto para o final de agosto- podem surgir possíveis reajustes na posição futura do Fed”.
"Após a resposta de emergência, a luta do Fed contra a inflação pode começar a ser um pouco mais comedida", acrescenta Scherrmann.
O Fed pode reduzir as taxas em 2023
“Olhando para o futuro, o Fed não oferece uma orientação para frente: as decisões serão tomadas reunião a reunião, levando em conta a crescente deterioração da atividade econômica. O mercado está precificando em +50 bps para a reunião de setembro e para que as taxas atinjam 3,25%-3,5% até o final de 2022 (dot plot 3,4%), bem acima do nível neutro de 2,5%, e comecem a cair por volta de março de 2023 até atingir níveis de 2,75% em Dez-23 (dot plot 3,75% Dez-23 e 2,5% a longo prazo)”, salientam em Renta 4.
“Ou seja, um aumento acelerado, mas também um início mais precoce da redução, com o objetivo de controlar a inflação primeiro e suavizar a desaceleração econômica depois”, acrescentam esses especialistas.
“Por isso, desconta um aumento acelerado, mas também considera que poderia começar a baixá-los mais cedo, na medida em que os preços elevados continuem a reduzir o poder de compra (salário hora real -3,6% yoy), pressionando o consumo e aumentando os riscos de recessão, aumentada também pelos rápidos aumentos das taxas”, concluem na Renta 4.
Na Banca March concordam: "O mercado tem a expectativa de que as taxas continuem subindo, até se aproximarem de 3,5% no final do ano, para depois começarem a cair ainda no início do próximo ano".