China deve intensificar suas medidas políticas para impulsionar sua economia e se esforçar para atingir sua meta de crescimento para 2024, apesar de enfrentar uma desaceleração na atividade econômica, conforme indicado pelos dados oficiais de agosto. O Presidente Xi Jinping instou as autoridades a alcançarem os objetivos econômicos anuais do país, que incluem uma meta de crescimento do PIB de aproximadamente 5%.
Em resposta às pressões deflacionárias e a uma desaceleração econômica mais ampla, os formuladores de políticas chineses estão planejando fortalecer a política fiscal e ajustar a política monetária para permanecer acomodatícia. Isso pode envolver o People's Bank of China (PBOC) reduzindo as taxas de juros e o índice de reservas obrigatórias para os bancos. Há também a possibilidade de cortar as taxas de juros sobre hipotecas existentes para apoiar os proprietários de imóveis.
Os governos locais aceleraram a emissão de títulos para financiar grandes projetos, enquanto o governo central aumentou a emissão de dívida para apoiar setores estratégicos chave. No entanto, uma reunião do Partido Comunista em julho destacou um foco contínuo em medidas do lado da oferta, sugerindo que passos agressivos para impulsionar a demanda do consumidor e abordar os riscos de deflação podem não estar por vir.
O Vice-Diretor da Comissão de Política Econômica da Associação Chinesa de Ciência Política observou que os formuladores de políticas provavelmente reforçarão seus esforços, mas um estímulo substancial não é antecipado. A China historicamente dependeu de gastos em infraestrutura e manufatura para sustentar o crescimento, com o banco central reduzindo gradualmente os custos de empréstimos.
A meta de crescimento para a China em 2024 permanece flexível, mas várias corretoras globais reduziram suas previsões para abaixo da marca de 5%. A China não atingiu sua meta de crescimento pela última vez em 2022 devido à pandemia, alcançando apenas 3% de crescimento em comparação com os 5,5% almejados.
O estrategista sênior da ANZ para a China enfatizou a necessidade de mais estímulos, antecipando uma mudança no foco da política da oferta para a demanda, com um estímulo significativo na demanda das famílias e no consumo público esperado. Analistas do Morgan Stanley preveem que a expansão fiscal aumentará os gastos com seguridade social, potencialmente impulsionando o consumo.
Apesar dessas medidas, a ANZ mantém sua previsão de crescimento para a China em 2024 em 4,9%, ligeiramente abaixo da meta. O deflator do PIB, uma medida abrangente de preços, tem sido negativo por cinco trimestres consecutivos, e espera-se que essa tendência continue no trimestre de julho a setembro, com o aprofundamento da deflação dos preços ao produtor e preços ao consumidor estagnados.
Analistas da SocGen apontaram que esforços fiscais mais substanciais são necessários para contrariar o ciclo deflacionário e aliviar as pressões de desalavancagem do governo local. A ressurgência no consumo permanece incerta devido à insegurança no emprego e na renda, indicando um caminho desafiador à frente para a recuperação econômica da China.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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