O Citi revisou sua previsão de crescimento econômico para a China em 2024, reduzindo a taxa de crescimento esperada do produto interno bruto (PIB) de 5,0% ano a ano (YoY) para 4,8% YoY. O ajuste vem em resposta a vários fatores que indicam uma desaceleração no ímpeto econômico do país.
O banco citou uma perda significativa de crescimento no segundo trimestre de 2024, com o crescimento real do PIB ficando aquém das expectativas em 4,7% em relação ao ano anterior. Este fraco desempenho, juntamente com a continuação de políticas de apoio incrementais, levou à revisão para ter em conta a fraqueza económica observada.
Observou-se um novo abrandamento da atividade económica em julho, com dados de alta frequência a apontarem para uma desaceleração. Em particular, as vendas de imóveis nas 30 principais cidades tiveram uma contração de 20,0% em relação ao ano anterior no período de 1º a 28 de julho, em comparação com um declínio de 19,5% em relação ao ano anterior em junho. A atividade industrial também enfrentou desafios devido a eventos climáticos, como inundações e tufões, que interromperam as cadeias de suprimentos e mantiveram baixos os índices de produção de materiais como asfalto e cimento.
O Citi também destacou a natureza comedida dos recentes esforços políticos após o Terceiro Plenário. Apesar de uma nova rodada de políticas, elas foram caracterizadas como reativas e direcionadas, em vez de mudanças radicais. O banco observou que o ritmo de cortes de juros e flexibilização fiscal não introduziu novos estímulos, mas realocou os fundos existentes, diminuindo as expectativas de impulsos econômicos imediatos.
O atual ambiente econômico não tem sido propício a um renascimento da confiança, com o consumo e o investimento privado provavelmente permanecendo moderados. O Citi prevê que as medidas de estímulo podem se tornar mais proeminentes em 2025, em antecipação a possíveis flutuações da demanda externa e às próximas eleições presidenciais dos EUA.
O banco prevê um aumento potencial do déficit fiscal para cerca de 3,5% do PIB em 2025 e antecipa cortes na taxa de recompra reversa de 7 dias no ano seguinte, sugerindo uma urgência crescente de estímulo político se as condições externas piorarem.
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