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Investing.com - Sinais estão aumentando de que o mercado de trabalho dos EUA está mostrando rachaduras mais profundas, já que os dados fracos de folha de pagamento de sexta-feira apontaram para uma fraqueza mais ampla logo à frente. Economistas da Jefferies destacam três sinais de alerta principais: aumento nas perdas permanentes de empregos, crescimento de jovens abandonando a força de trabalho e subemprego persistentemente alto. Juntas, essas tendências sugerem que o Federal Reserve pode precisar considerar um corte de taxa mais agressivo, potencialmente ecoando o movimento jumbo de 50 pontos base do ano passado.
A folha de pagamento não-agrícola aumentou apenas 22.000 empregos em agosto, muito abaixo das expectativas, enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,3% de 4,2% no mês anterior. Embora os números principais mostrem "poucos sinais de folga se acumulando ao ponto de justificar preocupação significativa... uma leitura mais profunda de alguns dos detalhes subjacentes da Pesquisa Domiciliar mostra sinais mais preocupantes de fraqueza do que os dados principais", alertaram economistas da Jefferies em uma nota recente.
1. Mercado de trabalho em equilíbrio mascarando grandes dificuldades para quem busca emprego
O ’sem contratação/sem demissão’, que se refere a uma situação do mercado de trabalho onde empregadores não estão contratando muitos novos trabalhadores nem demitindo muitos funcionários existentes, "parece ’equilíbrio’ ou ’balanço’ se você tem um emprego, mas se você não tem um emprego, parece terrível", disseram eles, destacando as sérias dificuldades para quem busca emprego. Para aqueles que estão desempregados ou tentando entrar na força de trabalho, isso significa que poucas novas vagas estão disponíveis, tornando muito difícil encontrar trabalho.
Para trabalhadores mais jovens entre 20 e 24 anos, a taxa de desemprego subiu para 9,1% em agosto, e se aqueles que deixaram a força de trabalho mas querem empregos fossem incluídos, a taxa saltaria para um preocupante 12,7%, acrescentaram.
2. Perdedores permanentes de empregos em alta, e subindo
Os desafios de encontrar um novo emprego estão afetando a estabilidade no trabalho. A porcentagem de perdedores permanentes de empregos como parte da força de trabalho aumentou para 1,1% de 0,7% em meados de 2022, sinalizando que mais trabalhadores estão enfrentando desemprego de longo prazo. Enquanto isso, a medida mais ampla de desemprego U-6, que inclui trabalhadores desencorajados e subempregados, subiu para 8,1% em agosto, substancialmente acima do seu mínimo cíclico de 6,6% de dezembro de 2022 e também o nível mais alto durante este período.
3. Taxa de desemprego estável, mas subemprego levanta preocupações
Embora a taxa de desemprego principal pareça relativamente estável, sinais apontam para um mercado de trabalho onde muitos trabalhadores permanecem subempregados ou desencorajados. A desaceleração nas contratações desde o meio do ano reflete desafios estruturais mais profundos, incluindo envelhecimento demográfico, redução do fluxo de imigração, deportações e crescente automação através da IA. Esses fatores estão restringindo a criação de novos empregos e limitando oportunidades de tempo integral, deixando muitos trabalhadores presos em funções de meio período ou menos estáveis.
Essas fraquezas subjacentes, alerta a Jefferies, justificam um corte na taxa do Federal Reserve - ou até mesmo um corte jumbo na reunião do Fed de 16-17 de setembro, caso os dados de inflação da próxima semana colaborem. Embora as chances de um corte de 50 pontos base tenham aumentado, a perspectiva permanece improvável com apenas 8% dos traders esperando um corte jumbo este mês, de acordo com a Ferramenta de Monitoramento da Taxa do Fed da Investing.com.
"Não há argumento contra um corte de 25 pontos base em setembro neste momento", disse a Jefferies. "Os oficiais do Fed provavelmente deveriam considerar o impulso negativo que já está presente em muitos setores do mercado de trabalho, e fazer um corte maior com orientação mais dovish", acrescentou.
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