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Investing.com - O crescimento global deve desacelerar gradualmente durante o segundo semestre do ano, mas os spreads de crédito privado europeus devem permanecer estáveis, segundo analistas do UBS.
Embora os dados econômicos dos EUA e da UE tenham geralmente "surpreendido positivamente" e diminuído algumas preocupações sobre uma possível recessão impulsionada por tarifas, os analistas alertaram que um recente impulso da antecipação de exportações antes da imposição de tarifas poderá diminuir no final de 2025.
A previsão surge em meio a projeções relativamente pessimistas para a economia global. A Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico destacou no início desta semana que as perspectivas de crescimento estão "cada vez mais desafiadoras" devido aos potenciais obstáculos das amplas tarifas que prejudicam a economia dos EUA. A OCDE reduziu sua projeção para o crescimento do produto interno bruto global para 2025 para 2,9%, abaixo da estimativa anterior de 3,1%.
A Europa, em particular, tem estado na mira da Casa Branca, com o governo Trump tendo imposto - e depois adiado - tarifas punitivas sobre a União Europeia em resposta a práticas comerciais consideradas injustas.
No entanto, os analistas do UBS liderados por Julien Conzano observaram que decisões recentes de tribunais de comércio internacional introduzem "complexidades legais e atrasos" que reduzem o risco de "implementação rápida" das tarifas elevadas do presidente dos EUA, Donald Trump.
"Este desenvolvimento sugere que o impacto econômico pode ser menos severo [ou] imediato do que inicialmente se temia", afirmaram os analistas.
Se a Europa conseguir evitar as tarifas elevadas, os spreads de crédito privado na região "provavelmente testarão seus níveis mais baixos do ano até o momento", previram os analistas. Spreads de crédito mais apertados podem sugerir menor risco percebido associado a um empréstimo ou título.
O cenário base dos estrategistas prevê que os spreads permaneçam "estáveis" durante o resto do ano, apoiados por balanços corporativos saudáveis, baixos níveis de inadimplência e fundamentos técnicos sólidos.
"O mercado europeu de crédito privado se destaca por seus fundamentos robustos e significativa liquidez disponível para apoiar a liquidez e suprimir inadimplências graves no setor", escreveram os analistas.
Eles argumentaram que a dívida de grau de investimento de empresas financeiras está em um "ponto ideal", observando que os investidores percebem a "ausência de riscos sistêmicos generalizados". O setor de energia com grau de investimento e recursos básicos de alto rendimento têm sido os "setores mais sensíveis" às manchetes sobre tarifas, enquanto bens de capital e serviços públicos tiveram desempenho superior, disseram os analistas do UBS.
A corretora recomendou assumir uma posição longa no índice iTraxx Europe Main, um benchmark para taxas de swap de inadimplência de crédito europeu, versus dívida europeia de grau de investimento. Os analistas previram que mais volatilidade provavelmente ressurgirá em julho, quando a pausa nas tarifas "recíprocas" de Trump sobre diversos países deve expirar.
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