Cook vs. Trump: perspectivas do litígio e o que pode significar para a política do Fed
Investing.com - Economistas do UBS veem uma perspectiva de curto prazo mais positiva para a Alemanha após reuniões em Berlim com funcionários do governo, think tanks e outros observadores.
O sentimento durante a viagem foi descrito como "muito melhor do que durante qualquer uma de nossas viagens nos anos anteriores", com vários participantes observando que o novo governo parece "sério sobre mudanças" e interessado em melhorar sua posição com investidores internacionais.
O clima melhorado vem acompanhado de um grande pacote fiscal focado em defesa e infraestrutura, destinado a impulsionar o crescimento nos próximos anos. A maioria dos analistas atualizou suas projeções de PIB, com expectativa de crescimento acima de 1% para 2025.
A própria previsão do UBS é de 1,2% para o próximo ano, embora o banco ainda veja crescimento zero em 2024 com risco de alta.
Os gastos fiscais devem aumentar por meio de um fundo de infraestrutura de US$ 500 bilhões distribuído ao longo de 12 anos e aumento dos gastos com defesa, ambos parcialmente isentos das regras do freio da dívida da Alemanha.
Apesar das questões sobre a viabilidade do aumento a curto prazo, o UBS observou que "a maioria estava confiante sobre um aumento em 2026/27, com o foco dos gastos de investimento no setor ferroviário e na digitalização".
No entanto, a implementação pode ocorrer mais lentamente do que os planos do governo sugerem. Não se espera que o orçamento de 2025 seja aprovado até setembro, e os observadores expressaram ceticismo de que o aumento proposto no déficit federal para 3,3% do PIB seria alcançado este ano.
O UBS mantém sua previsão em 2,9%.
Os desafios estruturais continuam sendo uma preocupação. Embora se espere que o estímulo fiscal de curto prazo seja positivo para o crescimento, vários interlocutores observaram que "o crescimento requer mais do que apenas mais dívida".
A melhoria a longo prazo dependeria de reformas adicionais para incentivar o investimento, aumentar a oferta de mão de obra e enfrentar pressões demográficas. No entanto, o UBS percebeu "apetite limitado para uma reforma adicional do freio da dívida" e observou tensão política contínua dentro da coalizão governante.
O UBS também disse que os riscos inflacionários não foram um foco nas discussões, apesar das preocupações com a escassez de mão de obra e pressões salariais.
As tarifas também receberam pouca atenção, com um funcionário observando que uma taxa efetiva de 15% sobre as exportações dos EUA reduziria apenas cerca de 30 pontos base do PIB.
"No geral, sentimos que a perspectiva para os próximos dois anos claramente melhorou, mas ouvimos mais ceticismo sobre se a perspectiva estrutural de longo prazo também poderia melhorar", escreveram economistas liderados por Felix Huefner.
Apesar do impulso para o investimento público, pesquisas de opinião mostram que o apoio aos partidos da coalizão não melhorou, com a liderança do SPD sofrendo seu pior resultado eleitoral interno desde a década de 1990.
Os próximos debates sobre o orçamento de 2025 e o plano fiscal da UE do governo provavelmente serão pontos críticos políticos importantes, disseram os economistas.
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