Investing.com - Depois que os juros de 10 anos nos EUA atingiram a máxima de 16 anos perto de 5%, o renomado economista Mohamed El-Erian alertou ontem que o mercado de treasuries está entrando em “território desconhecido”, cujas premissas antigas já não se aplicam mais.
Ele afirmou que o movimento das treasuries não se deve apenas à inflaçãoIPC EUA ou às posturas dos dirigentes do Federal Reserve.
“O mercado de treasuries está perdendo sua ancoragem estratégica, seja em termos econômicos, políticos ou técnicos”, declarou.
As expectativas de inflação alimentaram a ideia de que o Fed manterá sua política monetária apertada por mais tempo do que o previsto, em um cenário em que os EUA registraram um déficit fiscal de 1,7 trilhão de dólares em 2023, e que o Tesouro do país emitiu uma grande quantidade de dívida.
Além disso, o conflito entre Israel e Hamas trouxe de volta o tema do risco geopolítico, o que também contribuiu para o aumento da volatilidade nos papéis.
“Mas minha principal preocupação está em outro lugar: o segmento mais relevante dos mercados financeiros globais está perdendo seus referenciais estratégicos de longo prazo e também corre o risco de perder seus amortecedores de curto prazo”, afirmou El-Erian, questionando quem absorverá a oferta adicional de dívida americana.
Ele destacou que o Fed não está mais comprando treasuries e está reduzindo seu balanço, que os compradores estrangeiros se tornaram mais cautelosos, e que os investidores institucionais americanos já têm grandes perdas não realizadas nos títulos que possuem, enquanto os bancos podem ter que vender títulos para reforçar seus depósitos em queda.
O economista concluiu advertindo que “de qualquer forma que se olhe, o mercado de referência mais importante do mundo está em um caminho imprevisível, com um destino incerto”.