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Na quarta-feira, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, indicou que a estratégia de "meta média de inflação" (AIT) do banco central, que tem enfrentado escrutínio significativo, deve permanecer em grande parte inalterada após uma revisão abrangente programada para este ano, informou a Reuters.
Apesar das críticas, a taxa média de inflação núcleo do Fed em 20 anos, baseada no índice de "gastos com consumo pessoal" (PCE), é de 2,1%, alinhando-se proximamente com sua meta de inflação de 2%. No entanto, o recente aumento da inflação trouxe desafios políticos e econômicos, com as leituras da inflação americana de janeiro mostrando aumentos persistentes nos preços.
A abordagem AIT foi adotada em 2020 para permitir períodos de inflação mais alta para compensar momentos em que a meta ficou abaixo do objetivo, visando apoiar o máximo emprego. No entanto, a estratégia foi parcialmente responsabilizada pela resposta tardia do Fed ao aumento da inflação em 2021, quando a inflação núcleo PCE ultrapassou 5%.
Críticos argumentam que a estrutura não considerou adequadamente os riscos de ultrapassar a meta de inflação.
Economistas do UBS preveem que a revisão deste ano buscará equilibrar o foco entre inflação e emprego de forma mais igualitária, com maior atenção às expectativas de inflação. Essas expectativas recentemente têm apresentado média próxima a 3,5% nos últimos cinco anos, o que pode influenciar as futuras decisões de política do Fed.
Enquanto o Fed se prepara para ajustar sua estratégia de política monetária, pode continuar mantendo as taxas de juros acima da taxa neutra estimada de 3% a 3,5% para garantir que a inflação retorne à meta de 2%, exceto em caso de deterioração significativa do mercado de trabalho. Isso sugere que o mercado de títulos e a economia em geral podem esperar uma postura mais rigorosa do Fed além deste ano.
A próxima revisão também considerará o duplo mandato de estabilidade de preços e máximo emprego, possivelmente esclarecendo a definição deste último. A capacidade do Fed de se adaptar a novos choques econômicos será um aspecto crítico da revisão, necessitando de uma linguagem cuidadosa para evitar as armadilhas da introdução original da estrutura AIT.
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