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Investing.com - O Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) mantém-se otimista, mas cauteloso em relação à libra esterlina, apontando para um início difícil do segundo semestre do ano e um acúmulo de sentimento negativo impulsionado por preocupações fiscais e falta de momentum no mercado.
"Temos sido construtivos em relação à GBP durante grande parte deste ano, com sucesso fugaz, mas percebemos uma mudança de sentimento no último mês", disse o estrategista de câmbio (FX) do BofA, Kamal Sharma, em uma nota.
"Uma confluência de fatores talvez explique melhor o mal-estar em relação à GBP: deterioração dos dados do Reino Unido, reprecificação do BoE; [e] dominância fiscal impactando o G10 mais amplo", acrescentou.
Embora eventos políticos recentes tenham aumentado a incerteza, o estrategista enfatiza que a libra já estava sob pressão.
Sharma acredita que o fraco desempenho do 2º tri pode ter sido distorcido pela antecipação de tarifas e mudanças tributárias, mas espera uma recuperação no 3º tri, apoiada pela resiliência do mercado de trabalho e estímulo fiscal. As previsões de consenso ainda antecipam mais de 1% de crescimento no segundo semestre de 2025.
No geral, o BofA permanece "construtivo, mas cauteloso" em relação à libra. O modelo FX Factor Signal do banco destaca que, embora as tendências de curto prazo tenham se tornado baixistas, âncoras tradicionais de avaliação como taxas e volatilidade sugerem que a libra está subvalorizada.
Sharma também aponta para a falha em romper as faixas de negociação de longa data como uma restrição importante, embora veja condições agora estabelecidas para um possível salto.
"Âncoras tradicionais para a GBP, como volatilidade de FX e taxas, sugerem que a GBP está barata", disse a nota, acrescentando que a negatividade estrutural em torno das finanças públicas do Reino Unido criou "alguns riscos assimétricos para cima", especialmente à medida que o aperto quantitativo desacelera e a política fiscal mostra flexibilidade.
Os economistas do BofA também se alinharam mais de perto com os preços de mercado, removendo sua previsão de corte de taxa para setembro à luz da melhoria do mercado de trabalho e dados de crescimento prospectivos. Agora esperam 50 pontos-base de flexibilização até o final do ano, consistente com a orientação do BoE.
Embora a disciplina fiscal e as mensagens políticas permaneçam sob escrutínio, o banco argumenta que os mercados têm sido rápidos em penalizar a libra.
"Continuamos impressionados com a rapidez com que os mercados estão dispostos a considerar o Reino Unido culpado por violações fiscais antes de dar a oportunidade de provar inocência", disse Sharma.
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