Por Geoffrey Smith
Investing.com - O Banco Central Europeu (BCE) provavelmente encerrará seu experimento com taxas de juros negativas até o final do terceiro trimestre, disse a presidente da autoridade monetária, Christine Lagarde, nesta segunda-feira (23), quase confirmando a crescente especulação de múltiplos aumentos das taxas de juros durante o verão (junho a setembro no Hemisfério Norte).
"Com base na perspectiva atual, provavelmente estaremos em posição de sair das taxas de juros negativas até o final do terceiro trimestre", disse Lagarde em um post no blog do site do BCE. Ela acrescentou que a instituição com sede em Frankfurt provavelmente encerrará suas compras líquidas de títulos "muito cedo no terceiro trimestre".
A orientação do BCE é que não aumentará as taxas de juros antes de encerrar a flexibilização quantitativa.
É extremamente raro que o ocupante da presidência do BCE use uma linguagem tão clara se comprometendo com um curso de ação específico tão antes das reuniões oficiais de política do banco, e a intervenção de Lagarde ocorre em um momento em que a credibilidade do BCE está sob pressão sem precedentes, com {{ecl- 68||inflação}} em alta de quase 30 anos.
Igualmente rara foi a análise de Lagarde de que a fraqueza do euro é parcialmente responsável pelo período de inflação em curso.
"Em particular, uma grande parte da inflação que estamos experimentando hoje é importada de fora da zona do euro", disse Lagarde. "Isso está agindo como um 'imposto' sobre os termos de troca, que reduz a renda total da economia - mesmo se levarmos em conta os preços mais altos auferidos pelos exportadores".
Lagarde disse que nos últimos quatro trimestres, a depreciação do euro foi equivalente a uma transferência de 170 bilhões de euros (US$ 181 bilhões), ou 1,3% de seu PIB, para o resto do mundo.
O euro saltou para um pico de três semanas a US$ 1,0687 em resposta ao post, antes de reduzir os ganhos para negociar a US$ 1,0657 às 10h16, alta de 0,92% no dia.
O BCE tem sido muito mais lento do que muitos outros bancos centrais de economia avançada para adotar uma postura de política monetária mais apertada, uma vez que a inflação atingiu o mundo, e Lagarde novamente enfatizou por que isso aconteceu.
"As ferramentas que estávamos implantando... destinadas a combater a inflação muito baixa persistente... não são mais apropriadas", disse ela. "Mas também não estamos enfrentando uma situação direta de excesso de demanda agregada: na verdade, choques de oferta estão elevando a inflação e desacelerando o crescimento no curto prazo."
Como tal, Lagarde reiterou seu desejo de uma normalização "gradual" e baseada em dados da política monetária. No entanto, ela acrescentou que o banco pode ter que agir mais rapidamente.
"Existem claramente condições nas quais o gradualismo não seria apropriado", reconheceu. "Se virmos uma inflação mais alta ameaçando desancorar as expectativas de inflação, ou sinais de uma perda mais permanente do potencial econômico que limita a disponibilidade de recursos... espiral."