O banco suiço UBS sinalizou otimismo com o cenário econômico brasileiro. De acordo com o relatório de Global Strategy, que analisa a situação econômica dos países emergentes, o banco está com boas impressões sobre o real brasileiro e as ações do mercado de capitais do país. Além disso, as recentes melhorias de crédito por parte da Fitch/S&P no segundo trimestre poderão aumentar o interesse em ativos locais.
Outros fatores também pesaram na análise fornecida. O documento também lista a situação política, além do cenário da questão monetária, como o Banco Central ter sinalizado o início do ciclo de cortes da taxa de juros, a Selic. Além disso, faz referência à queda de incidência de impostos sobre a gasolina e cenário inflacionário por aqui.
Outros fatores também pesaram na análise fornecida. O documento também lista a situação política, além do cenário da questão monetária, como o Banco Central ter sinalizado o início do ciclo de cortes da taxa de juros, a Selic. Além disso, faz referência à queda de incidência de impostos sobre a gasolina e cenário inflacionário por aqui.
"Para 2023, nós vemos os riscos negativos provenientes dos alimentos; em 2024 de queda mais rápida na relação preço de bens/serviços. A previsão de crescimento é de 2,5% após forte choque de oferta no primeiro trimestre no agro. Em linha com o consenso. Mas a perspectiva da procura é fraco, em meio a taxas restritivas (consumo privado/investimento 0,9%/0,1% no 2T'23 vs 1,6%/3,7% no 2T'22, t/t SA) com 0% t/t crescimento do PIB no terceiro trimestre", ponderam.
Além disso. o mix diversificado de exportações torna o real menos vulnerável a riscos de crescimento da China. "Embora o aumento dos preços de algumas exportações pareça baixo (ferro, carvão e petróleo), as exportações de commodities agrícolas (soja, café e carne bovina) estão em até 4,75%/PIB agora versus ~2%/PIB há 5 anos (rolagem de 12 milhões) e deverá manter a balança comercial elevada (Julho: +4%/PIB 12 milhões)", completam.
"Contudo, os resultados globais das políticas são muito melhores do que se temia anteriormente. O Brasil é um dos principais países com Overweight."
"Contudo, os resultados globais das políticas são muito melhores do que se temia anteriormente. O Brasil é um dos principais países com Overweight."
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Outro ponto favorável ao país, de acordo com avaliação, é o "esforço de reforma em curso". O PIB nominal mais elevado e recente melhorias de crédito da agência de classificação fornecem uma narrativa positiva para investidores de crédito, com menos exposição às preocupações de crescimento dos EUA, segundo o banco.
Para o mercado de ações especificamente, os analistas foram categóricos. "MSCI Brazil está entre os mercados com melhor desempenho neste ano, um aumento de cerca de 13%, à medida que a maioria dos setores de peso subiu", explicam.
Entre as maiores ações do Brasil, os analistas do UBS têm Buy ratings do Itaú Unibanco (BVMF:ITUB4), Ambev (BVMF:ABEV3) e Petrobras (BVMF:PETR4) e uma avaliação de venda na Vale (BVMF:VALE3)
Para o mercado de ações especificamente, os analistas foram categóricos. "MSCI Brazil está entre os mercados com melhor desempenho neste ano, um aumento de cerca de 13%, à medida que a maioria dos setores de peso subiu", explicam.
Entre as maiores ações do Brasil, os analistas do UBS têm Buy ratings do Itaú Unibanco (BVMF:ITUB4), Ambev (BVMF:ABEV3) e Petrobras (BVMF:PETR4) e uma avaliação de venda na Vale (BVMF:VALE3)
Situação dos emergentes
Os mercados já parecem estar a precificar um mínimo cíclico no crescimento da China. Apesar de muita discussão em torno do abrandamento com o país asiático, os mercados têm estado notavelmente ordenados, na visão dos especialistas.
"O minério de ferro e o cobre quase não se movimentaram no ano, as ações sensíveis da China em DM subiram ~20% e o volume implícito do EM FX está no 21º percentil de sua faixa pós-GFC. Estimamos que os mercados estão a precificar um crescimento nominal do PIB chinês de aproximadamente 7%, indicando que um nível mínimo de crescimento cíclico já está precificado (no agregado). Esta falta de prêmios de risco e as nossas expectativas de não haver uma recuperação sustentada no setor imobiliário sugerem que a barreira para uma forte reavaliação da classificação dos mercados emergentes é elevada.", finalizam.
"O minério de ferro e o cobre quase não se movimentaram no ano, as ações sensíveis da China em DM subiram ~20% e o volume implícito do EM FX está no 21º percentil de sua faixa pós-GFC. Estimamos que os mercados estão a precificar um crescimento nominal do PIB chinês de aproximadamente 7%, indicando que um nível mínimo de crescimento cíclico já está precificado (no agregado). Esta falta de prêmios de risco e as nossas expectativas de não haver uma recuperação sustentada no setor imobiliário sugerem que a barreira para uma forte reavaliação da classificação dos mercados emergentes é elevada.", finalizam.
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