O ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, defendeu a atuação forte do Estado no setor petroquímico. A declaração foi dada nesta 6ª feira (29.set.2023) ao comentar o processo de venda do controle acionário da Braskem (BVMF:BRKM5), gigante global do segmento. A companhia atualmente é controlada pela Novonor (ex-Odebrecht).
Sócia minoritária na companhia com 36,1% do capital total, a Petrobras (BVMF:PETR4) tem o direito de preferência na transação. O governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) tem estimulado a transação que salvaria a Novonor e permitiria a volta da Petrobras ao setor petroquímico. No mercado, há um consenso de que a palavra final sobre a venda será dada por Lula.
“Nós valorizamos a indústria local e vemos a importância de os setores estratégicos terem o Estado forte, e um deles, na minha opinião, é o setor petroquímico. Portanto, há de se ter responsabilidade da Petrobras, que tem o direito de preferência no caso da Braskem, nessas negociações”, afirmou Silveira em entrevista depois de participar da posse do novo presidente da EPE (Empresa de Pesquisa Energética), Thiago Prado.
Até agora, 3 grupos apresentaram propostas formais para comprar a fatia da Novonor na gigante petroquímica: Unipar (BVMF:UNIP3), J&F e Adnoc. Esta última se destaca atualmente por ser a favorita da Petrobras. As duas petroleiras costuram a criação de uma joint venture, que seria a controladora da Braskem.
Silveira diz que, apesar desse entendimento, a decisão cabe à empresa. “A Petrobras é a única e exclusiva responsável pela condução do processo junto dos atuais acionistas da Braskem e dos credores da empresa. O governo tem seu papel de formulador de política pública e de buscar caminhos. A última palavra será o interesse da empresa. Mas entendo que o governo brasileiro não pode se retirar do setor petroquímico”.
As ofertas pela Braskem
Na semana passada, o BTG Pactual (BVMF:BPAC11) divulgou um relatório sobre as condições atuais da Braskem e analisou as propostas de compra do controle. O banco rebaixou o rating da petroquímica. Passou o patamar da nota para “neutro” e estabeleceu o preço alvo da ação para R$ 26. Disse ainda que o processo de venda cria incertezas para os investidores.
A Adnoc, estatal de petróleo de Abu Dhabi, fez sua oferta original em conjunto com o fundo private equity americano Apollo. Agora, o fundo deixou a parceria e a negociação segue com os árabes, a Novonor e a Petrobras.
A oferta foi de US$ 7,2 bilhões (cerca de R$ 34,5 milhões) por todas as ações da Novonor, sendo que cada ação poderia alcançar R$ 47. Pelo modelo proposto, de pagar parte em dinheiro e parte em emissão de títulos de dívida perpétuos, o valor da ação deve cair para R$ 33,28.
Pela análise do BTG, a compra pela Adnoc asseguraria uma parceria estratégica para a Petrobras. Teria, por exemplo, mais capital que as concorrentes para investir e fazer a empresa crescer, inclusive no exterior. Conta ainda o fato de que ambas são petroleiras públicas, tornando a Braskem praticamente uma estatal.
A oferta inicial da Adnoc era por todas as ações da Novonor. Isso desagradava à empresa, que quer manter alguma participação no negócio, o que até agora só era proposto pela Unipar. Porém, a petroleira árabe já sinaliza a possibilidade de manter os Odebrecht na sociedade.
Por outro lado, o BTG avalia que a proposta da Unipar é a mais atrativa aos investidores minoritários, pois oferece uma maior vantagem de preço por ação (cerca de 58% a mais que os valores atuais), o que lhes daria mais vantagem no tag along. A princípio, essa proposta também era a favorita da Novonor, por lhe assegurar uma participação remanescente de 4% na companhia.
Quanto a oferta da J&F, além de um valor por ação inferior, o relatório do BTG diz que o modelo pode não garantir o direito de tag along aos investidores menores. A companhia dos irmãos Joesley e Wesley Batista propôs comprar a dívida da Novonor com seus bancos credores, convertendo esse débito em ações. Passaria a ter toda a companhia.
O BTG afirma ainda que as responsabilidades geológicas da Braskem em Alagoas podem travar o processo de venda. Vários bairros de Maceió foram afundados por atividades de mineração da empresa em 2018. Esse passivo certamente entrará na conta. A petroquímica chegou a fechar um acordo de indenização com a Prefeitura de Maceió de R$ 1,7 bilhão.
Além dos valores e demais obrigações por causa do desastre, o desdobramento do episódio vai colocar mais uma pedra no sapato da companhia e nas negociações de venda: a criação da CPI da Braskem, capitaneada pelo senador Renan Calheiros (MDB-AL). A comissão deve ser instalada no Senado nas próximas semanas.
