Ações da Greencoat UK Wind caem após declínio do NAV no quarto trimestre

As ações da Greencoat UK Wind PLC (LSE:UKW) caíram 2,2% após o anúncio de uma diminuição em seu valor patrimonial líquido (NAV) no quarto trimestre. A empresa reportou um declínio de 4,7% no NAV para 151,2p por ação em 31 de dezembro, em comparação com 158,6p por ação no final do terceiro trimestre.

Os principais fatores que contribuíram para a redução do NAV incluíram uma atualização dos rendimentos energéticos, que diminuíram 6,5p por ação, dividendos pagos de 2,5p por ação e uma inflação do índice de preços ao consumidor (RPI) menor que o esperado, impactando o NAV em 1,4p por ação. Esses fatores foram ligeiramente compensados pela geração líquida de caixa, que adicionou 2,6p por ação, e um movimento positivo de marcação a mercado da dívida, contribuindo com 1,2p por ação.

Uma revisão significativa dos rendimentos energéticos foi realizada com um especialista terceirizado, levando a uma harmonização das premissas dos ativos em todo o portfólio. Devido às velocidades do vento nos últimos anos ficarem abaixo do orçamento, a previsão de geração de longo prazo foi reduzida em aproximadamente 2,4%. Apesar disso, a cobertura de dividendos para 2024 foi reportada em 1,3 vezes, o que está abaixo das expectativas de longo prazo para o portfólio, principalmente devido às velocidades de vento mais baixas, juntamente com algum impacto da disponibilidade de ativos e preços de energia.

Olhando para o futuro, a Greencoat UK Wind espera que a cobertura de dividendos seja de aproximadamente 1,9 vezes, sugerindo uma geração de caixa excedente esperada (pós-dividendo) de cerca de 200 milhões de libras por ano ou cerca de 1 bilhão de libras nos próximos cinco anos. Esta previsão é feita apesar das estimativas P50 reduzidas, que são uma medida da produção mediana esperada de energia.

Adicionalmente, a empresa concluiu uma alienação de 41 milhões de libras ao NAV, vendendo 40% de participações em dois parques eólicos, que foi utilizada para reembolsar a linha de crédito rotativo (RCF) da empresa e financiar mais recompras de ações. A venda foi feita para um parceiro de alta qualidade, e a empresa indicou o potencial para mais oportunidades semelhantes para otimizar o balanço.

O endividamento foi reportado em 39,7%, logo abaixo do limite de 40%, mas a empresa parece estar em uma posição forte para reduzir a dívida, dada a previsão de geração de caixa excedente e a oportunidade de novas alienações de ativos.

O RBC comentou sobre o programa de recompra de ações da empresa, afirmando: "Esperamos uma atualização sobre a recompra nos resultados de final de ano, dado que 90 milhões de libras da atual recompra de 100 milhões de libras já foram concluídos."

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