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Investing.com - As ações da SGS (SIX:SGSN) subiram mais de 3% na terça-feira após a empresa suíça de inspeção e testes anunciar um acordo de US$ 1,33 bilhões para adquirir a Applied Technical Services (ATS), uma fornecedora americana de serviços de testes, inspeção, calibração e análises forenses.
O acordo, com previsão de conclusão entre o final de 2025 e início de 2026, faz parte da estratégia da SGS para expandir na América do Norte e deve elevar a receita da região para mais de US$ 1,5 bilhões, acima dos US$ 720 milhões registrados em 2024.
A ATS tem previsão de gerar US$ 460 milhões em receita e US$ 95 milhões em EBITDA em 2026, com margem EBITDA de 21%, praticamente igualando a margem de 21,8% reportada pela SGS em 2024.
A SGS financiará o acordo com dinheiro, dívida e menos de US$ 100 milhões em ações recém-emitidas para determinados acionistas e funcionários da ATS.
Essas ações estarão sujeitas a um período de bloqueio de três anos. O preço de compra implica um múltiplo de valor da empresa sobre EBITDA de 11,2 vezes com base nos lucros de 2026, incluindo sinergias esperadas, superando as 10,2 vezes que o RBC Capital Markets projeta para a SGS no ano fiscal de 2026.
Os analistas do RBC classificaram a transação como um acordo com "prêmio estratégico" e uma aquisição de plataforma importante que expande significativamente a presença da SGS nos EUA.
Embora observem que o LPA deve ser positivo desde o primeiro ano, acrescentaram que o retorno sobre o capital investido pode não exceder seu custo de capital até o final da década, citando a falta de detalhes divulgados sobre depreciação, amortização e premissas fiscais.
Sinergias de pelo menos US$ 30 milhões em EBITDA são esperadas dentro de três anos após a conclusão, apoiadas por economias de custos e oportunidades de venda cruzada.
A SGS afirmou que o acordo apoia seu objetivo da Estratégia 27 de mais que dobrar a receita na América do Norte até 2027 em comparação com 2023.
A ATS foi fundada há quase 60 anos e foi adquirida pela Odyssey Investment Partners em dezembro de 2020.
Desde então, expandiu-se por meio de 22 aquisições, incluindo Process Instruments, Instrumentation Technical Services e Accu-Check em 2023.
Atualmente, opera 85 instalações nos EUA e emprega 2.100 pessoas, atendendo setores como aeroespacial, automotivo, construção, energia, defesa e seguros.
A CEO da SGS, Géraldine Picaud, anteriormente buscou acordos complementares e uma fusão arquivada com a BVI.
Os analistas do RBC observaram que o foco de Picaud na consolidação amplia a base de receita da SGS, potencialmente auxiliando a expansão futura de margens, mas pode dificultar o isolamento de melhorias na rentabilidade orgânica.
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