Bitcoin inicia semana em recuperação, mas incerteza do Fed mantém cautela
Investing.com - O Morgan Stanley elevou a classificação da Apollo Global Management para acima da média, de peso igual anteriormente, citando uma perspectiva melhor para taxas e ganhos de spread que poderiam preparar uma recuperação em 2026 após um período de crescimento mais lento.
A corretora disse que agora vê um caminho mais claro para a Apollo entregar um crescimento superior a 20% nos lucros relacionados a taxas, à medida que a captação de recursos, novos produtos e distribuição se ampliam.
Espera-se que os ganhos relacionados ao spread melhorem conforme os ventos contrários das taxas diminuam e os spreads de crédito se estabilizem, com taxas de desempenho apoiadas por uma recuperação nos mercados de capitais.
Os analistas disseram que esperam que o crescimento dos lucros da Apollo reacelerem, prevendo que o LPA aumente 7% em 2025 antes de subir 18% em 2026 e 20% em 2027, com uma taxa composta de crescimento anual de 14% até 2030. O banco elevou sua estimativa de lucros para 2026 em 2,5% e sua estimativa para 2027 em 2%.
O preço-alvo aumenta para US$ 180 de US$ 151, implicando em uma valorização de cerca de 45%. O Morgan Stanley aplica um múltiplo de lucros de 16 vezes, comparado com um múltiplo-alvo anterior de 13,7 vezes.
As ações da Apollo caíram 25% este ano, ficando atrás dos concorrentes que caíram 11% e do S&P 500, que subiu 13%.
O banco disse que a queda oferece um ponto de entrada atrativo, já que as ações foram pressionadas por preocupações do mercado em relação à exposição ao crédito, que representa cerca de 80% dos ativos sob gestão da Apollo, bem acima da média dos concorrentes.
O banco disse que espera que a volatilidade de curto prazo continue até o final de 2025, mas vê uma recuperação gradual em 2026, à medida que as condições de crédito permaneçam benignas. Acrescentou que eventos recentes de crédito parecem idiossincráticos, em vez de sinais de uma desaceleração mais ampla.
A Apollo reduziu sua exposição à taxa flutuante na unidade Athene para 2% dos ativos investidos, diminuindo o impacto nos lucros devido a movimentos nas taxas.
Com retornos esperados de 11% de alternativas e crescimento de ativos semelhante, o Morgan Stanley disse que os ganhos relacionados ao spread poderiam crescer 10% tanto em 2026 quanto em 2027, após um declínio este ano.
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