Aquisição da Foot Locker pela Dick’s oferece mais potencial do que o mercado supõe, diz UBS

Investing.com - O UBS afirmou que a aquisição da Foot Locker pela Dick’s Sporting Goods pode desbloquear muito mais valor do que os investidores precificaram, argumentando que a reação do mercado tem sido excessivamente negativa.

As ações da Dick’s caíram 14% no dia em que o acordo foi anunciado, em meio a preocupações de que a empresa estaria adquirindo um varejista com base em shopping centers que está enfrentando dificuldades, cujas margens e tráfego foram erodidos pela mudança da Nike para vendas diretas e pela queda no fluxo de clientes.

O TD Cowen chamou a compra de "erro estratégico", alertando que a Dick’s teria que gastar muito para consertar a Foot Locker antes de ver retornos.

Contrariando as reações do mercado e as visões de Wall Street, o UBS afirma que os negócios combinados oferecem um potencial de alta de 60% contra um risco de baixa de 20% ao longo do tempo.

"Acreditamos que o poder do negócio combinado deve impulsionar um potencial de alta muito maior do que de baixa", disseram os analistas.

Os analistas do UBS afirmaram que a disciplina operacional da Dick’s poderia elevar as margens da Foot Locker, melhorar seu mix de produtos e ajudar a recuperar participação de mercado.

O UBS estimou que cada ganho de 10 pontos-base de participação na empresa combinada poderia adicionar cerca de 80 centavos ao lucro por ação, assumindo uma margem de contribuição de 35%.

Uma melhoria de 50 pontos-base na margem operacional da Foot Locker sozinha adicionaria cerca de 95 centavos à estimativa de lucros da Dick’s para 2027, ou aproximadamente 6% de alta.

O banco também vê espaço para reduzir discretamente lojas sobrepostas, mesmo que a Dick’s tenha dito que não planeja fechamentos. Fechar 100 locais da Foot Locker e recuperar 20% das vendas abandonadas poderia adicionar mais 11 centavos por ação, segundo o UBS.

O acordo também poderia reduzir a pressão promocional entre as duas redes e fortalecer o poder de negociação da Dick’s com marcas como a Nike .

Uma melhoria de 50 pontos-base na margem de venda de produtos Nike adicionaria cerca de 35 centavos por ação, enquanto economias em publicidade poderiam contribuir com mais 45 centavos.

O UBS espera que a Dick’s retome a recompra de ações mais cedo do que o esperado, adicionando mais valorização.

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