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Investing.com - O Barclays (LON:BARC) elevou a classificação da Air France-KLM (EPA:AIRF), Lufthansa (ETR:LHAG) e International Airlines Group (VIE:ICAG) (IAG) para "equal weight" de "underweight", citando resultados do segundo trimestre melhores que o esperado e fatores macroeconômicos favoráveis, incluindo queda nos preços de combustível e um dólar americano mais fraco.
Em uma nota datada de segunda-feira, o Barclays reconheceu que sua previsão anterior sobre um forte declínio nas receitas do Atlântico Norte foi exagerada.
Embora a demanda nas cabines econômicas tenha enfraquecido, o turismo de lazer premium continua forte.
Air France-KLM e Lufthansa relataram uma demanda sem precedentes por assentos de primeira classe, com desempenho superando as classes executiva e econômica premium.
Este segmento, observou o Barclays, provou ser mais resiliente do que o esperado, auxiliado pela recuperação do mercado financeiro.
Apesar do crescimento da receita unitária do Atlântico Norte da IAG ter desacelerado de 13% no 1º tri para 3% no 2º tri, o declínio é mais suave do que a previsão anterior do Barclays.
O grupo agora espera declínios de receita unitária de médio dígito na segunda metade de 2025.
Outros mercados regionais mostraram relativa estabilidade, com receitas unitárias intra-Europa mantendo-se estáveis, Ásia e África ligeiramente positivas, e receitas do Atlântico Sul particularmente fortes.
O Barclays também destacou ventos favoráveis macroeconômicos. Preços mais baixos do petróleo e um dólar mais fraco estão reduzindo os custos vinculados ao USD, incluindo combustível, que diminuiu acentuadamente. Isso melhora a visibilidade das margens, apesar da pressão esperada sobre as receitas unitárias nos próximos três trimestres.
A elevação da AF-KLM é acompanhada por um aumento do preço-alvo para €10,50 de €5,40. Um aumento de um ponto nas receitas unitárias de passageiros para o ano fiscal de 2025 resultou em um impulso de 29% no EBIT estimado. Enquanto a Air France se beneficia da forte demanda de lazer premium e uma base de comparação favorável das Olimpíadas, a KLM continua enfrentando pressões de custos das taxas de Schiphol e negociações sindicais. A Transavia também é afetada por riscos geopolíticos e absorverá custos ao integrar as operações La Navette da Air France.
O preço-alvo da IAG foi elevado para £3,70 de £2,35, com um aumento de 3,5 pontos nas receitas unitárias de passageiros para o ano fiscal de 2025 impulsionando uma elevação de 25% nas previsões de EBIT.
Embora a IAG esteja exposta ao enfraquecimento das tendências do Atlântico Norte, suas altas margens e presença significativa no Atlântico Sul ajudam a compensar isso.
Uma recompra de ações de €1 bilhão deve ser concluída em novembro, com expectativas de anúncio de um programa adicional.
O preço-alvo da Lufthansa aumentou para €7,20 de €5,20. Um aumento de 2,1 pontos nas receitas unitárias para o ano fiscal de 2025 resultou em um aumento de 72% nas projeções de EBIT.
As divisões de carga e MRO da companhia estão se saindo bem, mas as operações principais permanecem sob pressão devido à inflação de custos e demanda alemã mais fraca.
O Barclays continua cético quanto ao interesse contínuo da Lufthansa em aquisições de companhias aéreas, particularmente ITA e Air Europa.
As três ações permanecem visivelmente baratas, com índices P/L para o ano fiscal de 2025 em 4,3x (AF-KLM), 6,6x (IAG) e 8,4x (Lufthansa).
No entanto, o Barclays mantém uma visão "neutra" do setor, apontando para desafios estruturais persistentes, riscos trabalhistas e potenciais restrições regulatórias pela frente.
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