Atividade econômica medida pelo BC cai mais do que o esperado em julho
Investing.com - A Berenberg reiterou seu apoio à Avolta e SSP, apontando para o mercado de viagens aéreas dos EUA em aceleração como base para o crescimento dessas empresas.
Em uma nota recente, os analistas afirmaram: "Nossa análise do mercado de concessões de viagens dos EUA sugere que as concessões de alimentos e bebidas (F&B) estão crescendo mais rapidamente que as concessões de varejo, o que nos leva a preferir Avolta e SSP em vez da WH Smith."
O mercado de concessões de viagens dos EUA foi avaliado em aproximadamente US$ 11 bilhões em 2024, com alimentos e bebidas representando dois terços e o varejo compondo pouco mais de um terço.
A Avolta detinha uma participação de 34% no mercado geral de concessões em aeroportos dos EUA, enquanto a SSP representava 8%.
O crescimento de passageiros sustenta a expansão do setor. Dados da Administração Federal de Aviação mostram que os embarques aumentaram de 807 milhões em 2015 para 974 milhões em 2024, uma taxa composta de crescimento anual de 2,1%, apesar da interrupção causada pela pandemia.
A FAA projeta que os embarques alcançarão 1,3 bilhão até 2035, refletindo uma CAGR mais alta de 2,7%.
A Berenberg destacou a infraestrutura como outro impulsionador do crescimento. "Nossa análise mostra que grandes aeroportos dos EUA entregaram cerca de US$ 31 bilhões em projetos de infraestrutura desde 2020, com mais cerca de US$ 42 bilhões em projetos programados para serem entregues até 2030", escreveram os analistas.
"A magnitude desse investimento deve permitir um acesso mais amplo às viagens aéreas e apoiar o aumento do gasto por passageiro (SPP)", disse a corretora.
Grande parte do investimento visa expandir a capacidade dos terminais e transferir os pontos de venda para o lado ar, onde os gastos dos passageiros são tipicamente mais altos.
Os gastos com alimentos e bebidas têm consistentemente superado o varejo. Desde 2019, o gasto por passageiro em alimentos e bebidas cresceu 6%, enquanto o varejo diminuiu 2,4%.
Em 2024, o gasto em F&B era 70% maior que o varejo, ampliando a diferença em 14 pontos percentuais em comparação com os níveis pré-pandemia.
A Avolta tem se movimentado para capturar essa tendência. "Conceitos híbridos (ou seja, uma unidade oferecendo tanto F&B quanto varejo) representaram 6% do seu desenvolvimento de negócios em 2023, 16% em 2024 e 26% no primeiro semestre de 2025", observou a corretora.
A empresa afirmou que lojas híbridas poderiam aumentar a conversão em até 20%. A SSP, como operadora exclusiva de alimentos e bebidas, também expandiu sua participação nos EUA de cerca de 9% em 2019 para 13% em 2024.
"Acreditamos que isso demonstra a amplitude da plataforma da empresa e sua capacidade de responder à crescente demanda por conceitos locais e experienciais", disse a Berenberg.
Os analistas também apontaram para a mudança na dinâmica das viagens, observando que as companhias aéreas de baixo custo impulsionaram a demanda por refeições nos aeroportos à medida que as refeições a bordo diminuíram.
"Olhando para o futuro, acreditamos que as companhias aéreas de baixo custo continuando a ganhar participação será favorável para o SPP de F&B e, portanto, positivo para Avolta e SSP, pois levará a mais gastos dos consumidores em concessões de F&B dentro dos terminais", disse a corretora.
A Berenberg elevou o preço-alvo da Avolta para CHF52 de CHF45 e manteve sua recomendação de Compra, descrevendo a empresa como "a líder indiscutível no atrativo mercado dos EUA".
A SSP foi elevada para "compra" com um preço-alvo de 190p, acima dos 180p anteriores. A WH Smith, por outro lado, foi rebaixada para "manter" com um preço-alvo reduzido para 700p de 1.600p, após surgirem questões sobre a lucratividade apesar do crescimento projetado da receita.
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