Musk ordenou desligamento do serviço de satélite Starlink enquanto Ucrânia retomava território da Rússia
Investing.com — A Moody’s Ratings elevou os ratings de dívida sênior não garantida da Cenovus Energy Inc. para Baa1, anteriormente classificada como Baa2. A perspectiva para a empresa foi revisada para estável, afastando-se de seu status positivo anterior.
A elevação do rating, anunciada em 26 de março de 2025, reflete o compromisso da Cenovus com uma estratégia financeira conservadora e um histórico de operações upstream sólidas. A produção da empresa deve crescer de forma constante até 2027. Whitney Leavens, analista da Moody’s Ratings, reconheceu a capacidade da Cenovus de manter um endividamento mínimo e robustas margens de caixa de E&P em comparação com seus concorrentes.
O rating Baa1 para a Cenovus é sustentado por diversos fatores. Estes incluem uma base de produção e reservas significativa, duradoura e econômica, apoiada por crescimento orgânico constante. A política financeira conservadora da empresa, que sustenta métricas sólidas e resiliência operacional, também desempenhou um papel fundamental. Além disso, foram consideradas as operações diversificadas da empresa em várias bacias, incluindo contratos com preços favoráveis para produção de gás natural offshore na Ásia, e um modelo de negócios integrado que mitiga parcialmente a volatilidade de preços upstream.
No entanto, o rating também leva em consideração desafios como a concentração geográfica das operações upstream no oeste do Canadá, o que expõe a empresa a desenvolvimentos regionais. Outros desafios incluem alta concentração em betume não melhorado, baixa rentabilidade downstream em comparação com concorrentes, e desafios regulatórios e de transição de carbono.
A Cenovus mantém excelente liquidez, com fontes totalizando cerca de C$10 bilhões em comparação com usos de aproximadamente C$190 milhões. No final de 2024, a empresa possuía aproximadamente $3 bilhões em caixa e equivalentes, e disponibilidade total em suas linhas de crédito rotativo de $5,5 bilhões (C$2,2 bilhões com vencimento em junho de 2027 e C$3,3 bilhões com vencimento em junho de 2028). Espera-se que a empresa gere cerca de C$2 bilhões em fluxo de caixa livre até 2025 sob premissas de preço de médio prazo. A Cenovus tem cerca de C$190 milhões em notas com vencimento em julho de 2025 e não possui vencimentos significativos até 2027. Espera-se que a Cenovus mantenha uma margem robusta em conformidade com seu covenant de manutenção de dívida para capitalização de 65%.
A perspectiva estável baseia-se na expectativa de que a Cenovus continuará a manter baixos níveis de endividamento e forte geração de caixa, apoiada por forte crescimento de produção e alguma melhoria no desempenho downstream.
A Moody’s afirmou que uma elevação adicional poderia ser possível se a Cenovus conseguir gerar RCF/dívida de 75% em um ambiente de preço WTI de $55/bbl, mantendo LFCR de pelo menos 2x. Isso também exigiria um forte histórico de desempenho operacional downstream, custos de breakeven mais baixos e uma política financeira mais conservadora. Por outro lado, um rebaixamento poderia ocorrer se o RCF/dívida cair abaixo de 35% ou o LFCR se mantiver abaixo de 1,5x, ou se a dívida em relação à produção crescer em direção a US$20.000/bbl.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.