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Investing.com - A BCA Research afirma que aumentou o risco de os mercados estarem entrando em um "Momento Metaverse", uma fase em que os investidores começam a punir empresas de IA por aumentarem seus gastos de capital.
Amazon, Google, Meta, Microsoft e Oracle estão a caminho de acumular aproximadamente US$ 2 trilhões em ativos relacionados à IA até 2030, o que implicaria cerca de US$ 400 bilhões em depreciação anual se esses ativos durarem cinco anos.
Esse valor excede os lucros combinados atuais do grupo, destacando a escala de investimento que o mercado está sendo solicitado a absorver.
Analistas dizem que a justificativa para tais gastos está se tornando mais frágil, pois os LLMs podem entregar menos ganhos de produtividade do que o esperado.
O ex-chefe de IA da Meta, Yann LeCun, questionou publicamente se os modelos atuais podem gerar novos conhecimentos, um requisito necessário para o tipo de resultados transformadores que validariam o boom atual de gastos de capital.
Alguns estudos mostram até que ferramentas de IA podem desacelerar programadores experientes.
A BCA contesta a ideia de que a liderança inicial em IA confere grandes benefícios estratégicos. Os efeitos de rede são limitados, o escalonamento é caro e grande parte da tecnologia pode ser replicada.
A IA é mais parecida com o setor de companhias aéreas, que tem alto investimento de capital, é comoditizada e hostil a vantagens duráveis de pioneirismo.
Movimentações recentes do mercado sugerem que o sentimento pode estar mudando. As ações da Meta caíram quase 20% desde as máximas de agosto. A Oracle perdeu cerca de 40% desde seu pico, e os spreads de crédito tanto da Oracle quanto da CoreWeave ampliaram-se significativamente. A BCA afirma que esses são sinais iniciais de que os mercados já podem estar rejeitando gastos agressivos em IA.
Embora um corte nas taxas em dezembro ajudasse a amortecer os mercados, a equipe de renda fixa da BCA acredita que a probabilidade de o Fed manter as taxas estáveis é maior do que os preços atuais sugerem.
Uma surpresa hawkish poderia desencadear um movimento mais amplo de aversão ao risco, especialmente com dados globais enfraquecendo em manufatura, comércio e atividade europeia.
A BCA recomenda uma modesta subponderação em ações, mantendo uma alocação de 57% em ações globais em seu Portfólio GIS FullView versus um benchmark de 60%. A empresa reavaliará sua posição no início de dezembro, com tendência a reduzir ainda mais a exposição.
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