Chamada da semana em Wall Street

Investing.com - Aqui está seu resumo Pro dos principais insights dos analistas de Wall Street da semana passada.

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Reddit

O que aconteceu? Na segunda-feira, o Wells Fargo (NYSE:WFC) rebaixou a Reddit Inc (NYSE:RDDT) para na média com um preço-alvo de US$ 115.

*TLDR: Reddit enfrenta pressão de usuários devido à IA. Perspectivas de crescimento diminuem.

Qual é a história completa? O Wells Fargo prevê que a base de usuários do Reddit enfrenta desafios estruturais à medida que o Google (NASDAQ:GOOGL) integra recursos de busca baseados em IA, provavelmente pressionando o engajamento de usuários não logados e, consequentemente, a receita de anúncios. O banco prevê que a receita de anúncios cairá 6% e 14% abaixo do consenso em 2026 e 2027, respectivamente, com o EBITDA ficando 2% e 15% abaixo. Usuários não logados, que representam 55% da base total de usuários, mas apenas 15% da receita de anúncios, continuam sendo críticos para a escala e crescimento a longo prazo. No entanto, seu engajamento — 20% do tempo dos usuários logados — está concentrado em páginas de comentários com baixa carga de anúncios, limitando a monetização.

O Wells Fargo reduz a perspectiva de crescimento de usuários ativos diários logados para três anos para 10%, de 13% anteriormente, citando potencial reduzido de aquisição de usuários. O banco duvida que o Reddit possa atender às expectativas de crescimento de anúncios apenas com usuários logados, já que alcançar uma monetização semelhante à da Meta parece irrealista.

O negócio de licenciamento de dados do Reddit, embora lucrativo, conflita com a saúde da comunidade e a monetização baseada em anúncios, representando riscos a longo prazo. O banco alerta sobre a desintermediação, à medida que a busca baseada em IA cada vez mais contorna o Reddit, entregando respostas diretas obtidas de seus dados. O Wells Fargo sugere que o Reddit priorize a monetização interna de seu conteúdo e dados em vez da receita de licenciamento, apesar de abrir mão de aproximadamente US$ 150 milhões em receita incremental de alta margem.

O banco vê o caminho do Reddit para um retorno anual de 15% — exigindo um CAGR de receita de 25% e múltiplo de EBITDA de 15x para o ano fiscal de 2028 — como excessivamente ambicioso, dados os desafios pela frente.

Hewlett Packard Enterprises

O que aconteceu? Na terça-feira, o Evercore elevou a HP Inc (NYSE:HPQ) para Outperform com um preço-alvo de US$ 22.

*TLDR: HPE elevada; potencial para US$ 30. Múltiplos catalisadores impulsionam valor.

Qual é a história completa? O Evercore eleva a Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) para Outperform, citando um perfil atrativo de risco/recompensa com potencial de alta para US$ 30 e suporte de baixa em torno de US$ 15.

A corretora destaca quatro cenários principais: 1) O acordo com a Juniper é concluído, impulsionando um crescimento de LPA de dois dígitos e um preço de ação de US$ 23-24; 2) Sem o acordo da Juniper, mas a HPE melhora as margens através de cortes de custos, potencialmente alcançando US$ 26-31; 3) O acordo da Juniper fracassa, deixando a HPE limitada entre US$ 15-16; e 4) Uma análise da soma das partes sugere um valor de US$ 25-30 a partir de múltiplos premium em redes e armazenamento. O Evercore vê múltiplos caminhos para valorização, particularmente para investidores de longo prazo.

A corretora acredita que a avaliação atual da HPE oferece um ponto de entrada atraente, com catalisadores incluindo sinergias de custos, melhorias de margem e potencial desbloqueio de valor. Apesar dos desafios operacionais e riscos de integração, o Evercore vê a ação como posicionada para uma valorização significativa, impulsionada por uma combinação de execução estratégica e ativismo.

A elevação reflete a confiança na capacidade da HPE de navegar por seus obstáculos de curto prazo e entregar valor aos acionistas a longo prazo.

UnitedHealth Group

O que aconteceu? Na quarta-feira, o HSBC rebaixou a Unitedhealth Group (NYSE:UNH) para Reduce com um preço-alvo de US$ 270.

*TLDR: UNH rebaixada; riscos de recuperação se intensificam. Cortes nos lucros à vista.

Qual é a história completa? O HSBC rebaixa a UnitedHealth Group (UNH), enfatizando riscos que perturbam sua narrativa de recuperação. A empresa identifica três preocupações críticas: 1) Pressões na taxa de sinistralidade (MLR) em 2025, com estimativas de consenso excedendo a orientação anterior, potencialmente se estendendo até 2026; 2) Riscos políticos subestimados para a Optum Rx, incluindo reformas de PBM e modelos de preços de medicamentos; e 3) Um múltiplo mais baixo justificado devido ao declínio do ROE. O HSBC argumenta que esses riscos superam o atrativo de um desconto histórico de P/L de 30%.

A empresa espera cortes prolongados nos lucros à medida que a nova liderança redefine expectativas e navega pelas complexidades do Medicare Advantage para 2026-27. Equilibrar lances, benefícios e classificações de estrelas continua sendo um desafio, enquanto potenciais cortes no financiamento do Medicaid adicionam mais pressão. O HSBC acredita que a recuperação será adiada, e os riscos subestimados da ação justificam cautela.

Planet Fitness

O que aconteceu? Na quinta-feira, o Stifel elevou a Planet Fitness Inc (NYSE:PLNT) para Compra com um preço-alvo de US$ 120.

*TLDR: Planet Fitness se estabiliza; catalisadores de crescimento emergem. Preços e políticas melhoram perspectivas.

Qual é a história completa? O Stifel vê a Planet Fitness como um império de academias em recuperação, com adesões brutas se estabilizando e uma série de catalisadores prontos para manter as vendas comparáveis crescendo no meio a alto dígito único.

Os analistas argumentam que o marketing da empresa tem espaço para melhorar ainda mais, enquanto um provável aumento no preço do Black Card poderia impulsionar as vendas comparáveis em 3-4%. Esforços para elevar o apelo do Black Card Spa adicionam outra camada de otimismo.

O curinga? O "One, Big, Beautiful Bill" no Congresso poderia permitir que as mensalidades de academia se tornassem despesas elegíveis para HSA, potencialmente turbinando o crescimento de membros. O Stifel aumenta suas estimativas de crescimento comparável e de unidades, apostando em um crescimento constante de membros e um impulso de preços que se estende por anos à frente. Por enquanto, as perspectivas para os halteres estão melhorando.

Waste Management

O que aconteceu? Na sexta-feira, o JPMorgan (NYSE:JPM) elevou a Waste Management Inc (NYSE:WM) para acima da média com um preço-alvo de US$ 277.

Qual é a história completa? O JPMorgan eleva a Waste Management (WM) para acima da média, estabelecendo um preço-alvo para dezembro de 2025 de US$ 277 com base em 16x EV/EBITDA do AF1 e um rendimento de fluxo de caixa livre de 3%, aproximadamente 1x acima dos níveis atuais, mas em linha com o índice mais amplo de resíduos. O banco observa que a avaliação da WM ficou atrás dos pares, que foram reavaliados em 1-5x no último ano, à medida que o ceticismo persiste em torno da aquisição da Stericycle (NASDAQ:SRCL) e dos gastos com projetos de gás natural renovável (RNG).

No entanto, o JPMorgan espera que a lacuna de avaliação da WM diminua, impulsionada por metas de crescimento de receita de alto dígito único (HSD) e de EBITDA de HSD a baixo dígito duplo (LDD) nos próximos cinco anos. Os principais impulsionadores incluem sinergias de custo e receita da Healthcare Solutions/Stericycle e a aceleração de iniciativas de sustentabilidade.

O banco vê potencial para elevar o crescimento principal da Stericycle de baixo dígito único (LSD) para médio dígito único (MSD) através de melhores preços e vendas cruzadas, com as margens de EBITDA da Healthcare Solutions atingindo a faixa de meados de 20% a longo prazo. A opcionalidade de alta inclui futuras fusões e aquisições e acréscimo adicional de EBITDA de projetos de sustentabilidade, particularmente com anúncios favoráveis de RVO.

Para investidores dispostos a olhar além do ceticismo de curto prazo, o caminho de crescimento da WM parece convincente.

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