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Investing.com - Os recentes compromissos da OpenAI com a Microsoft e a Amazon aumentaram drasticamente suas obrigações de computação de longo prazo sem adicionar capital novo, deixando a empresa diante de um déficit de financiamento que, segundo o HSBC, ultrapassará US$ 200 bilhões até o final da década.
A OpenAI assinou US$ 288 bilhões adicionais em contratos de nuvem no último mês. Isso inclui um acordo de compra de US$ 250 bilhões com a Microsoft para capacidade de computação anunciado em outubro e um arranjo de sete anos de US$ 38 bilhões com a Amazon divulgado em novembro.
O HSBC afirmou que os compromissos expandidos refletem o custo de escalar modelos de linguagem grandes, mas também levantam questões sobre a capacidade da OpenAI de equilibrar gastos com crescimento de receita.
O HSBC estima que a OpenAI agora planeja US$ 1,4 trilhão em custos de computação nos próximos oito anos. Seu modelo atualizado projeta que a empresa pagará um total acumulado de US$ 792 bilhões em aluguel de centros de dados entre o segundo semestre de 2025 e 2030, e US$ 1,4 trilhão até 2033.
Comparado com sua perspectiva de receita, que o HSBC elevou modestamente para refletir mais usuários pagantes e uma participação maior em publicidade digital, o banco calcula uma lacuna de financiamento de US$ 207 bilhões até 2030.
Os analistas afirmaram que a capacidade da OpenAI de gerenciar o déficit dependerá da flexibilidade que tem para ajustar seus compromissos e da eficácia com que pode expandir a adoção paga.
Aumentar a participação de usuários pagantes para 20% até 2030, em comparação com os 10% no cenário base do HSBC, adicionaria cerca de US$ 194 bilhões em receita entre 2026 e 2030. Outras opções incluem controles de custos mais rígidos, novas injeções de capital ou financiamento por dívida.
O HSBC reconheceu que a escala dos gastos tem inquietado investidores, considerando a receita projetada de aproximadamente US$ 12,5 bilhões em 2025. Mas argumentou que um longo ciclo de investimento impulsionado pela IA permanece intacto à medida que os ganhos de produtividade se espalham pela economia.
A expansão da OpenAI está no centro de um esforço mais amplo de desenvolvedores de modelos, provedores de infraestrutura e fabricantes de chips para capturar a demanda por serviços impulsionados por IA. O HSBC cita Oracle Financial Software, Microsoft, Amazon, Nvidia, AMD e Softbank como os parceiros mais expostos ao desempenho da OpenAI.
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