Impacto econômico direto dos gastos com IA é "mais moderado do que frequentemente citado", diz BCA
Investing.com - Empresas americanas apresentaram resultados melhores que o esperado no segundo trimestre, mas o crescimento permaneceu fortemente concentrado em poucos setores, segundo o Barclays.
O banco informou que os lucros aumentaram 10,6% em relação ao ano anterior, enquanto as vendas cresceram 6,1%. Uma parcela acima da média de empresas superou as expectativas, embora os mercados tenham punido os resultados abaixo do esperado mais do que recompensaram os acima, com o Barclays observando que a reação aos resultados negativos esteve entre as mais extremas historicamente.
Tecnologia e Financeiro foram novamente os principais impulsionadores da expansão dos lucros, destaca o banco. Apenas as grandes empresas de tecnologia registraram crescimento de quase 28% nos lucros, com o restante do setor de tecnologia subindo quase 20%, ambos bem acima das médias históricas.
O setor de Serviços de Comunicação também se destacou com crescimento de 25%, enquanto Materiais e Utilidades registraram pequenas quedas.
"TMT (especialmente as grandes empresas de tecnologia) e Financeiro continuam sendo a principal fonte de crescimento do LPA do SPX, aumento de margens e alavancagem operacional", observaram os estrategistas liderados por Venu Krishna.
Serviços de Comunicação e Financeiro foram os únicos setores que mostraram alavancagem operacional positiva e melhoria de margem, enquanto Energia, Utilidades e Materiais apresentaram quedas.
As estimativas futuras também aumentaram. A previsão de lucros para 2025 do S&P 500 feita pelo mercado subiu para US$ 268, contra US$ 264 no trimestre anterior, impulsionada pelas grandes empresas de tecnologia, Industriais e Financeiro.
Por outro lado, o setor de Consumo discricionário, excluindo a Amazon, Utilidades e Saúde, puxaram as revisões para baixo.
Os estrategistas afirmaram que as revisões para o segundo semestre sugerem "impacto materialmente negativo das tarifas para algumas indústrias, e potencial positivo de data centers/IA para outras".
O setor de Saúde Administrada viu as mudanças negativas mais acentuadas, enquanto Eletrônicos e Equipamentos Elétricos se beneficiaram dos gastos com data centers.
No aspecto de avaliação, os múltiplos permanecem elevados, mas desiguais. O S&P 500 é negociado próximo de 22-22,5 vezes os lucros futuros, uma faixa que o Barclays não considera como um obstáculo ao desempenho.
Industriais e empresas de Tecnologia fora das mega-caps parecem esticadas em cerca de 25x e 27x, respectivamente, enquanto as grandes empresas de tecnologia, a 29x, ainda estão abaixo de seus níveis do final de 2024 e do prêmio de longo prazo.
Enquanto isso, os comentários corporativos sugerem que as preocupações com tarifas, embora ainda altas, diminuíram em comparação com o trimestre anterior. Menos executivos discutiram aumentos de preços ou estoques elevados, sinalizando alguma mitigação dos riscos comerciais.
Krishna disse que isso "apoia a narrativa de que o pico de incerteza tarifária provavelmente já passou e os esforços de mitigação produziram alguns resultados, mas também que as incertezas comerciais/macroeconômicas ainda são prioridade para a gestão das empresas".
Ao mesmo tempo, as referências à inteligência artificial se ampliaram, com mais da metade dos executivos mencionando IA em termos gerais, frequentemente ligados à eficiência e impacto. Habilidades específicas como aprendizado profundo ou engenharia de prompts, no entanto, raramente são discutidas.
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