Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
Investing.com - As ações de empresas europeias de energia renovável caíram nesta segunda-feira após a divulgação de um novo projeto de lei do Senado dos EUA que restringe os critérios de elegibilidade para créditos fiscais de energia limpa e acelera a eliminação gradual de subsídios para energia eólica e solar.
A versão mais recente do projeto de lei orçamentário (OBBB) levantou preocupações entre investidores sobre as perspectivas para renováveis em escala de utilidade, particularmente eólica, no mercado americano.
Ações europeias listadas como Vestas Wind (CSE:VWS) Systems, Ørsted, Nordex (ETR:NDXG), SMA Solar Technology, Solaria Energia y Medio Ambiente e Energias de Portugal Renováveis estavam todas sendo negociadas em baixa entre 1% e 6% às 10:31 (horário de Brasília).
O projeto exige que projetos eólicos e solares sejam colocados em serviço até o final de 2027 para se qualificarem para o Crédito Fiscal de Investimento (ITC) e Crédito Fiscal de Produção ( PTC (NASDAQ:PTC)), encurtando o cronograma em comparação com propostas anteriores que se concentravam em um prazo de início de construção.
Analistas do Morgan Stanley (NYSE:MS) descreveram a mudança como "mais proibitiva" e afirmaram que provavelmente limitará o número de novos projetos que podem ser concluídos a tempo de reivindicar os créditos.
Segundo analistas do Barclays (LON:BARC), o novo projeto marca um recuo adicional em relação às propostas anteriores do Senado e da Câmara e poderia ter "implicações negativas para o P&L e carteira de pedidos" para empresas como a Vestas Wind Systems.
O cronograma revisado deixa "praticamente nenhum espaço" para iniciar novos projetos eólicos, escreveram eles, alertando que a Vestas tem aproximadamente 2,0/0,4 GW de projetos nos EUA em carteira, cerca de 35% de todas as entregas de turbinas americanas anunciadas após 2024, onde as entregas não estão programadas para começar até o final de 2026 ou 2027.
Esses projetos agora enfrentam risco elevado se perderem a janela de serviço reduzida. Além do corte acelerado de subsídios, o projeto do Senado introduz uma nova penalidade fiscal vinculada a restrições de conteúdo estrangeiro.
Projetos eólicos que excedem limites específicos para "assistência material" de entidades estrangeiras de interesse enfrentarão um imposto calculado como 50% do valor pelo qual o projeto falha na relação de custo de assistência material, multiplicado pelo custo dos componentes fabricados. Este imposto se aplica mesmo a projetos inelegíveis para ITC/PTC após 2027.
Os analistas do Barclays destacaram ainda que os créditos de fabricação avançada sob a Seção 45X, dos quais se espera que a Vestas se beneficie em € 130 milhões em 2024 e € 175 milhões em 2025 (aproximadamente 17-18% do EBIT reportado e orientado), agora estão programados para expirar no final de 2027.
Esses créditos também estão sujeitos a regras mais rígidas de conteúdo não-FEOC a partir de 2026. Em contraste, os fabricantes solares enfrentam menos restrições e janelas de crédito mais longas, reforçando uma inclinação política em favor da energia solar sobre a eólica na estrutura tributária dos EUA.
A mudança regulatória desencadeou uma reação negativa do mercado em todo o setor europeu de energias renováveis.
Embora alguns segmentos de tecnologia, como energia solar residencial e células de combustível, tenham recebido apoio modesto no novo projeto, analistas do Morgan Stanley afirmaram que a estrutura geral permanece "altamente disruptiva" para desenvolvedores de energia eólica e solar em escala de utilidade, se aprovada em sua forma atual.
Espera-se uma votação no Senado após um período de debate e emendas limitados. A versão final do projeto deve ser reconciliada com a Câmara antes de ser enviada ao presidente para assinatura.
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