Nova aposta de Buffett dispara dois dígitos; como antecipar esse movimentos?
A Fitch Ratings elevou a Permian Resources Corporation e a Permian Resources Operating, LLC para o status de grau de investimento, aumentando seus ratings de inadimplência de emissor de longo prazo para ’BBB-’ de ’BB+’ com perspectiva Estável.
A elevação reflete o histórico consistente da administração em financiamentos de aquisições favoráveis ao crédito e compromisso com políticas financeiras conservadoras. A Permian Resources demonstrou um padrão de financiamento responsável de negócios, incluindo sua recente transação Barilla Draw (aproximadamente 50% financiada por capital próprio), aquisição complementar da APA Corp. (financiada inteiramente com caixa disponível) e aquisição da Earthstone (100% capital próprio).
A empresa expandiu significativamente sua capacidade de produção de 99 Mboepd em 2022 para 373 Mboepd no 1º tri de 2025, representando um aumento de quase quatro vezes. Este crescimento posicionou a Permian Resources em uma escala consistente com outros pares de grau de investimento no setor.
A Fitch vê o perfil de ativos da empresa de forma favorável, destacando sua posição significativa de baixo custo principalmente na Bacia de Delaware. No 1º tri de 2025, a Permian Resources reduziu os custos de perfuração e conclusão por pé em aproximadamente 3% e os custos controláveis de caixa em 4% em comparação ao trimestre anterior, o que impulsionou um aumento de 15% na geração de fluxo de caixa livre durante o mesmo período.
A agência de classificação prevê aproximadamente US$ 1,4 bilhão em fluxo de caixa livre pré-dividendos para 2025 e US$ 1,1 bilhão para 2026, com base nas premissas de preço do petróleo WTI de US$ 65/bbl e US$ 60/bbl, respectivamente. O dividendo trimestral fixo da empresa de US$ 0,15 por ação se traduz em aproximadamente 30% de pagamento total de fluxo de caixa livre, que a Fitch observa ser favorável em comparação com muitos pares de grau de investimento.
Em 31 de março de 2025, a Permian Resources tinha US$ 702 milhões em caixa e nenhum saldo pendente em sua linha de crédito baseada em reservas de US$ 2,5 bilhões. A Fitch estima que o saldo de caixa foi moderadamente reduzido após a conclusão de sua aquisição de US$ 608 milhões, financiada em dinheiro, de ativos da Bacia de Delaware da APA Corp em junho.
As métricas de alavancagem atuais da empresa, de aproximadamente 1,0x EBITDA de meio ciclo, sustentam a classificação de grau de investimento. A Fitch prevê que a alavancagem do EBITDA de 2025 será aproximadamente 1,1x, consistente com pares como APA Corporation e Ovintiv, Inc.
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