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Investing.com -- A Fitch Ratings manteve a classificação de crédito de longo prazo (IDR) da Target Corporation (NYSE:TGT) em ’A’ e a classificação de curto prazo em ’F1’, mantendo a perspectiva Negativa.
A agência de classificação de crédito citou a forte posição da Target no mercado americano, marca bem reconhecida e boa geração de fluxo de caixa como fatores-chave que sustentam a classificação atual. No entanto, a perspectiva Negativa reflete falhas recentes de execução e o aumento da volatilidade no setor varejista, que pressionaram a participação de mercado e a lucratividade da empresa.
A Fitch projeta que o EBITDA da Target cairá mais de 10% para menos de US$ 8 bilhões em 2025, elevando a alavancagem EBITDAR para aproximadamente 2,5x. A agência observou que vendas mais fortes e uma melhora na alavancagem para 2,0x poderiam apoiar uma revisão para perspectiva Estável.
Os resultados operacionais da Target têm sido voláteis devido a desafios externos e problemas de execução. A Fitch prevê uma queda de 15% no EBITDA em 2025 para US$ 7,4 bilhões sobre aproximadamente US$ 103 bilhões em receita, impulsionada pela pressão em categorias discricionárias como vestuário e artigos para o lar, junto com custos mais altos devido à evolução das tarifas.
O varejista estabeleceu uma nova equipe de aceleração empresarial para melhorar a agilidade operacional e visa recuperar participação de mercado através de melhor merchandising e aprimoramentos omnicanal. Para apoiar uma revisão da perspectiva para Estável, a Target precisaria demonstrar crescimento de baixo dígito único e restaurar o EBITDA para cerca de US$ 9 bilhões.
Apesar dos desafios atuais, a Fitch reconheceu o sucesso operacional anterior da Target, que refletia forte posicionamento de mercado e execução eficaz de longo prazo. A empresa teve uma média de crescimento de receita de 4% de 2017 a 2019, antes de acelerar para 20% em 2020 e 13% em 2021.
As iniciativas omnicanal da Target aumentaram a receita originada digitalmente para cerca de 20% em 2024, comparado a 9% em 2019. A empresa planeja adicionar mais de 300 novas lojas na próxima década à sua base atual de quase 2.000.
O fluxo de caixa livre anual está projetado para ficar próximo do equilíbrio em 2025, mas deve se recuperar para mais de US$ 500 milhões a partir de 2026. A Target recentemente emitiu US$ 1 bilhão em notas sem garantia para pré-financiar seu US$ 1 bilhão com vencimento em abril de 2026.
Um rebaixamento para ’A-’ resultaria de fracos resultados operacionais, incluindo vendas comparáveis consistentemente abaixo de 2%, ou EBITDA sustentado abaixo de meados de US$ 8 bilhões, o que poderia gerar uma alavancagem EBITDAR sustentada acima de 2,0x.
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