Fitch reafirma rating ’BBB+’ da Moody’s com perspectiva estável

A Fitch Ratings reafirmou o rating de Inadimplência do Emissor (IDR) de Longo Prazo da Moody’s Corporation em ’BBB+’ com Perspectiva Estável, anunciou a agência de classificação nesta segunda-feira.

A reafirmação do rating reflete a forte posição de mercado da Moody’s, o potencial de fluxo de caixa livre a longo prazo e políticas financeiras conservadoras. A Fitch também manteve o IDR de Curto Prazo e os ratings de papel comercial da empresa em ’F1’.

A flexibilidade financeira da Moody’s permanece robusta, apoiada por mais de US$ 2 bilhões em caixa, um revolver não utilizado e um programa de papel comercial de US$ 1 bilhão. A empresa manteve consistentemente uma alavancagem conservadora, terminando 2024 com um índice de alavancagem de 2,1x e reduzindo ainda mais a dívida ao pagar títulos com vencimento no primeiro trimestre de 2025 com caixa de seu balanço.

A Fitch espera que a Moody’s termine 2025 com alavancagem abaixo de 2,0x, na ausência de novas emissões de dívida. A agência de classificação também projeta que a Moody’s retornará aproximadamente US$ 2 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações em 2025, continuando sua prática de devolver partes significativas do fluxo de caixa livre aos acionistas.

Os ratings refletem a forte posição da Moody’s Investors Service (MIS) como uma agência de classificação de crédito líder com altas barreiras à entrada. A escala global, a infraestrutura de conformidade regulatória e o longo histórico de aceitação pelos investidores protegem a empresa de novos concorrentes.

A Moody’s diversificou com sucesso além de seu negócio de ratings através da Moody’s Analytics (MA), que gerou US$ 3,3 bilhões em receita em 2024. Este segmento proporciona mais estabilidade, já que 95% de sua receita é recorrente, ajudando a compensar a volatilidade no negócio de ratings.

A Fitch observou que a Moody’s pagou US$ 620 milhões em dividendos em 2024 e espera que esse valor cresça com a receita nos próximos anos. Projeta-se que a empresa use seu fluxo de caixa livre para recompras de ações e aquisições menores, mantendo a alavancagem total abaixo de 2,5x.

Para uma elevação do rating, a Fitch buscaria crescimento na receita baseada em assinaturas e um compromisso de manter a alavancagem do EBITDA abaixo de 1,5x. Por outro lado, um rebaixamento poderia ocorrer se transações financiadas por dívida elevarem a alavancagem acima de 2,5x sem um plano para reduzi-la dentro de 18-24 meses, ou se riscos regulatórios e de litígio se materializarem junto com a deterioração de métricas operacionais.

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