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Investing.com - Uma forte queda nas ações de defesa europeias abriu uma potencial oportunidade de compra, afirmou o Bank of America em nota datada de quarta-feira, citando uma significativa desvalorização do setor nos últimos três meses.
O BofA disse que o prêmio de avaliação do setor em relação ao STOXX Europe 600 caiu acentuadamente, à medida que as encomendas alemãs ficaram abaixo das expectativas otimistas e algumas perspectivas para 2026, incluindo as da Hensoldt, decepcionaram.
A corretora informou que o grupo de defesa caiu para um prêmio de 70% em relação ao SXXP, depois de anteriormente atingir níveis de 120-130% após os anúncios da meta de 3,5% do PIB em Munique e pela OTAN.
Os analistas afirmaram que o setor de defesa europeu está agora sendo negociado a 11,6x EV/EBIT para as estimativas de 2028, com alavancagem zero em nível setorial, o que o BofA considera "altamente atrativo se o crescimento do orçamento de defesa persistir". A corretora disse que mantém a confiança nas perspectivas de gastos a longo prazo e vê a queda como um "ponto de entrada atrativo".
A corretora afirmou que as avaliações mudaram drasticamente de um nível de início de 2025 de um prêmio de 36% para um aumento após as metas da OTAN, antes de recuar.
Antes da COVID-19, o setor era negociado com um prêmio de 20% durante expansões orçamentárias e um desconto de 20% durante declínios, enquanto a invasão da Ucrânia elevou as avaliações para faixas elevadas entre prêmios de 20% e 50%.
Apesar da reavaliação em todo o setor, o BofA disse que ainda espera fundamentos fortes. O banco projetou um crescimento orgânico médio da receita de aproximadamente 12,5% de 2025 a 2030, expansão de margem de cerca de 280 pontos base e uma taxa de crescimento anual composta do LPA de aproximadamente 20%.
O banco estimou aproximadamente US$ 310 bilhões em gastos incrementais com defesa se os membros da OTAN atingirem 3,5% do PIB, ou cerca de US$ 187 bilhões a 3% em comparação com os níveis de 2025.
O BofA disse que espera que 2026 seja um ano recorde para as relações entre pedidos e faturamento, à medida que os governos europeus continuam a reindustrializar a capacidade de defesa. O banco também afirmou que as empresas sinalizaram que o crescimento provavelmente acelerará em 2027-29 devido à construção de novas capacidades.
Embora as discussões diplomáticas continuem e o Financial Times tenha relatado que a Ucrânia concordou com uma cláusula limitando o tamanho da força em tempos de paz a 800.000 tropas, a corretora disse que um cessar-fogo não afetaria sua visão sobre os gastos europeus com defesa a longo prazo.
Com a recente queda, o Bank of America disse que o setor está precificando estabilização em vez de aceleração, e o crescimento projetado não está sendo levado em consideração.
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