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Investing.com - O JP Morgan rebaixou a NetEase (NASDAQ:NTES) e a Bilibili (NASDAQ:BILI) para Neutro, anteriormente classificadas como acima da média, afirmando que o recente rally nas ações de entretenimento digital da China tornou a relação risco-retorno de curto prazo menos atrativa.
A instituição citou avaliações esticadas e a falta de catalisadores importantes no segundo semestre de 2025.
As ações da NetEase subiram 57% no acumulado do ano, enquanto a Bilibili avançou 30%, superando o ganho de 27% do índice Hang Seng.
No entanto, o JP Morgan afirmou que o potencial de alta adicional para a NetEase pode ser limitado pelo aumento das despesas de marketing e pelo pipeline restrito de lançamentos de jogos de grande sucesso.
"Acreditamos que o espaço para surpresas positivas nos lucros é limitado, com potenciais aumentos nas despesas de promoção de jogos nos próximos trimestres e lançamentos restritos de jogos blockbuster no segundo semestre de 2025", disseram analistas do JPM.
A ação é negociada a 16 vezes os lucros de 2025, versus 18 vezes para a Tencent, apesar do crescimento estimado de lucro mais lento de 6% em 2026-27 em comparação com os 13% da Tencent.
Para a Bilibili, o JP Morgan prevê uma desaceleração acentuada no crescimento da receita no segundo semestre, à medida que o jogo móvel Sanmou completa um forte desempenho do ano anterior.
Embora a publicidade continue sendo um ponto positivo, a corretora sinalizou catalisadores limitados no curto prazo para uma nova reavaliação, com a ação agora sendo negociada a 34 vezes os lucros de 2025.
Em vez disso, o JP Morgan prefere a Kuaishou no setor, citando avaliação mais baixa, forte momento publicitário e expectativa de crescimento mais rápido nos lucros.
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