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A JPMorgan reduziu sua classificação da EasyJet (LON:EZJ) para Neutra, de acima da média, colocando a ação em Observação de Catalisador Negativo antes da divulgação dos resultados anuais da companhia aérea em novembro.
O preço-alvo da ação foi reduzido de 670p para 500p.
A mudança ocorre enquanto o banco sinaliza preocupações crescentes com o mercado de voos de curta distância na Europa, citando uma combinação de aumento de capacidade, preços mais fracos e pressões de custos que podem pesar sobre os lucros.
"Espera-se que o crescimento da capacidade de voos de curta distância na Europa acelere durante o inverno em um cenário econômico incerto, com o Reino Unido sendo uma área de potencial excesso de oferta", afirmaram os analistas liderados por Harry Gowers em uma nota.
Rotas de lazer do Reino Unido, particularmente para o Mediterrâneo e destinos de "sol de inverno", viram um forte crescimento de assentos desde 2019, levando ao que a JPMorgan descreveu como um mercado saturado.
As tendências de preços enfraqueceram durante o verão, com a JPMorgan reduzindo sua previsão de receita por assento para a easyJet no trimestre atual.
O banco disse que o RASK negativo (Receita por Assento-Quilômetro Disponível) pode persistir durante o inverno, à medida que o crescimento de 9% do ASK da easyJet se combina com o aumento da concorrência da Jet2, um alto nível de lançamentos de novas rotas e "potencial para incerteza do consumidor britânico durante e ao redor do orçamento de outono".
"Ressaltamos que as comparações do 2º tri são fracas e deve haver algum benefício da Páscoa mais cedo. No entanto, modelamos RASK -0,5% no primeiro semestre", disseram os analistas.
A equipe alertou que "o progresso na redução das perdas de inverno pode decepcionar o mercado", apontando para perdas esperadas antes de impostos de £413 milhões para o primeiro semestre do ano fiscal de 2026, mais profundas que os £394 milhões do ano passado.
Eles também destacaram o risco de que as tarifas permaneçam fracas durante o inverno, justamente quando as companhias aéreas enfrentam taxas ambientais mais altas, comparações de combustível mais difíceis e inflação persistente excluindo combustível.
Refletindo esses ventos contrários, a JPMorgan reduziu suas estimativas de lucro antes de impostos (PBT) para setembro de 2026 em 13% e agora está cerca de 11% abaixo do consenso da Bloomberg.
Embora reconheça que as ações da companhia já caíram 15% no acumulado do ano e negociam a um múltiplo relativamente modesto de sete vezes os lucros de 2026, o banco argumentou que a avaliação parece "mais próxima do preço-justo atual, dado nosso CAGR de PBT futuro mais baixo, agora em +7% em comparação com +14% anteriormente, e com geração limitada de FCF e escopo para futuras recompras".
Entre as companhias aéreas de baixo custo, a JPMorgan manteve a Ryanair (NASDAQ:RYAAY) e a Jet2 (LON:JET2) como suas principais escolhas, citando geração de caixa mais forte e avaliações mais atrativas.
A Wizz Air (LON:WIZZ) permanece com classificação Neutra em meio a incertezas sobre estimativas e mudanças estratégicas em andamento.