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Investing.com — As ações de Big Tech estão negociando nos níveis mais baratos em relação ao restante do S&P 500 em seis anos, segundo o principal estrategista do Goldman Sachs (NYSE:GS), David Kostin.
O prêmio de avaliação das "7 Magníficas" em comparação com as outras 493 ações do índice caiu para o ponto mais baixo desde 2018, apesar do contínuo desempenho superior nos lucros.
De acordo com Kostin, o grupo agora negocia a um múltiplo preço-lucro futuro de 28, versus 20 para o resto do S&P 500 — um prêmio de 43% que se classifica no 30º percentil em relação à última década.
"A ação mediana das 7 Magníficas atualmente negocia com um modesto desconto de avaliação em relação ao que nosso modelo de avaliação transversal indicaria com base em atributos fundamentais como crescimento de lucros e solidez do balanço", disse ele em uma nota recente.
O recente desempenho inferior das 7 Magníficas em termos de preço das ações ocorreu mesmo com seus resultados de lucros permanecendo fortes. Excluindo a Nvidia (NASDAQ:NVDA), que ainda não divulgou resultados, o grupo registrou um crescimento de 28% no lucro por ação em relação ao ano anterior no primeiro trimestre, significativamente acima dos 9% relatados pelo resto do índice.
Os lucros também surpreenderam em 16%, o maior desde o segundo trimestre de 2021.
Kostin espera que o grupo supere o desempenho em 2025, destacando as expectativas de crescimento econômico tépido dos EUA no próximo ano como um fator-chave.
"Taxas de juros elevadas também colocarão pressão sobre os balanços mais fracos de pequenas e médias empresas em relação às grandes empresas", acrescentou Kostin.
No entanto, ele acredita que a margem de superação provavelmente diminuirá.
O estrategista prevê uma redução na diferença de crescimento de lucros entre os gigantes da tecnologia e o mercado mais amplo, de 32 pontos percentuais em 2024 para apenas 2 pontos até 2026. Ainda assim, ele também observa que "as estimativas de consenso que mostram um prêmio de crescimento de lucros diminuindo para as 7 Magníficas podem se provar erradas", já que os anos anteriores mostraram um crescimento realizado mais amplo do que o inicialmente esperado.
Ao mesmo tempo, Kostin vê oportunidade em ações de médio porte a longo prazo. "Apesar de um cenário de curto prazo pouco animador para empresas de médio porte, ainda acreditamos que elas representam uma oportunidade atraente para investidores de longo prazo", escreveu.
As empresas de médio porte historicamente entregaram crescimento de lucros mais rápido e melhor desempenho do que as grandes empresas, e atualmente negociam a avaliações mais baixas.
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