Mercado de ações da Índia está ’subestimando’ a mudança no crescimento, diz Morgan Stanley

Investing.com - O Morgan Stanley afirmou que o mercado de ações da Índia está subestimando a mudança no crescimento do país, apontando para um conjunto de transformações econômicas e políticas que, segundo o banco, poderiam impulsionar um desempenho mais forte no futuro.

A corretora observou que, embora a Índia tenha apresentado desempenho inferior em um mercado global de alta devido ao seu baixo beta, as avaliações relativas já se reverteram e o crescimento provavelmente seguirá o mesmo caminho.

"O mercado de ações pode estar subestimando a provável mudança no ciclo de crescimento", disse a corretora, acrescentando que tanto os picos de lucros quanto os de mercado ainda estão por vir.

De acordo com o Morgan Stanley, a mudança na direção política é clara. Nos últimos seis meses, a Índia introduziu um duplo corte de taxas, uma redução na taxa de reserva de caixa (CRR), medidas de desregulamentação, injeções de liquidez e antecipação de gastos de capital do governo.

Quase 2 trilhões de rúpias indianas em cortes de impostos sobre bens e serviços (GST), concentrados em bens e serviços de consumo de massa, também são esperados para impulsionar a demanda.

O degelo nas relações com a China e as medidas anti-involução de Pequim foram citados como fatores positivos adicionais.

A corretora apontou as tarifas dos EUA como o principal risco externo, dado seu potencial impacto sobre as exportações.

O argumento para uma reavaliação, segundo o Morgan Stanley, baseia-se em mudanças estruturais. Estas incluem uma dependência decrescente do petróleo no PIB, uma participação crescente das exportações de serviços e a consolidação fiscal em curso, todos sugerindo menores desequilíbrios de poupança e taxas de juros reais estruturalmente mais baixas.

Com a volatilidade da inflação diminuindo devido às reformas do lado da oferta e políticas, a Índia poderia ver "alto crescimento com baixa volatilidade e queda nas taxas de juros", apoiando avaliações mais altas e deslocando os balanços das famílias em direção às ações.

A corretora também identificou catalisadores a serem observados. Estes incluem sinais de revisões positivas de lucros, política do Banco de Reserva da Índia, onde um corte na taxa é esperado neste trimestre, mais reformas políticas além do GST, progresso em um acordo comercial entre EUA e Índia, e o posicionamento de investidores estrangeiros de portfólio, que atualmente está em mínimas históricas. Os riscos permanecem devido ao crescimento global desacelerado e tensões geopolíticas.

Em termos de portfólio, o Morgan Stanley recomendou favorecer cíclicos domésticos em vez de setores defensivos e voltados para o exterior.

A corretora disse que está "overweight" (com exposição acima do mercado) em financeiros, consumo discricionário e industriais, enquanto está "underweight" (com exposição abaixo do mercado) em energia, materiais, serviços públicos e saúde.

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