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Investing.com — A Moody’s Ratings elevou a classificação da Lottomatica Group S.p.A., importante empresa de jogos da Itália, para Ba2, mantendo uma perspectiva estável. A elevação aplica-se às novas notas seniores garantidas de €600 milhões a serem emitidas pela empresa. A classificação de família corporativa (CFR) e a classificação de probabilidade de inadimplência (PDR) também foram elevadas de Ba3 para Ba2.
As classificações das notas seniores garantidas da Lottomatica de €565 milhões com vencimento em 2028, as notas seniores garantidas de taxa flutuante de €500 milhões com vencimento em 2030, as notas seniores garantidas de €500 milhões com vencimento em 2030 e as notas seniores garantidas de taxa flutuante de €400 milhões com vencimento em 2031 foram elevadas de Ba3 para Ba2.
Os fundos das novas notas serão utilizados para refinanciar as notas seniores garantidas de €565 milhões com vencimento em 2028 e para cobrir taxas e despesas. Após a fusão da Lottomatica S.p.A. na Lottomatica Group S.p.A. em 01.01.2025, toda a dívida da empresa será emitida pela Lottomatica Group S.p.A.
A elevação foi motivada pela diminuição da participação da Apollo Asset Management na empresa para 31,6%, e pelo desempenho consistentemente forte da empresa, resultando em métricas financeiras aprimoradas. Espera-se que a dívida bruta/EBITDA ajustada pela Moody’s diminua para cerca de 2x nos próximos 12-24 meses, em comparação com a previsão anterior de 2,5x.
O CFR Ba2 reflete o forte perfil de negócios da Lottomatica, boa diversificação de produtos e presença crescente no lucrativo segmento online. A liquidez da empresa é apoiada pela geração consistente de forte fluxo de caixa livre. A estrutura de propriedade da Lottomatica permanece relativamente conservadora, com uma base de acionistas públicos de 68,4%.
A Lottomatica reportou uma receita de €2.005 milhões e EBITDA de €707 milhões em 2024. Este forte crescimento orgânico nas receitas e no EBITDA ajustado foi impulsionado principalmente pelo segmento online, que continua a experimentar taxas de crescimento de dois dígitos.
Espera-se que a integração bem-sucedida da PWO (anteriormente SKS365) resulte em €75 milhões em sinergias até 2026, em comparação com o valor do EBITDA adquirido de €72 milhões.
O perfil de liquidez da empresa nos próximos 12-18 meses deverá ser forte, apoiado por saldos de caixa consolidados de aproximadamente €173 milhões em 31.12.2024. Liquidez adicional é fornecida pelo acesso a uma linha de crédito rotativo totalmente não utilizada de €447,25 milhões, e a empresa espera um fluxo de caixa livre saudável de mais de €100 milhões nos próximos 12 meses.
As notas seniores garantidas da empresa são classificadas como Ba2, em linha com o CFR. A perspectiva estável reflete a expectativa da Moody’s de que a empresa continuará a ter um bom desempenho em todos os seus segmentos, permitindo que a dívida bruta/EBITDA da empresa permaneça em ou abaixo de 2,5x nos próximos 12-18 meses.
Potenciais fatores para uma elevação ou rebaixamento das classificações incluem a capacidade da empresa de diversificar e expandir sua oferta de produtos e presença geográfica, manter a alavancagem ajustada pela Moody’s abaixo de 2,5x de forma sustentável, e aumentar sua margem EBIT para cerca de 25%, enquanto exibe boa liquidez e gera forte fluxo de caixa livre positivo. Pressão negativa sobre a classificação poderia ocorrer se o desempenho operacional da Lottomatica enfraquecer ou se o perfil financeiro da empresa enfraquecer de tal forma que a alavancagem ajustada pela Moody’s aumente de forma sustentável para acima de 3,5x.
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