Moody’s eleva classificação da Royal Caribbean Cruises, perspectiva positiva

Investing.com — A Moody’s Ratings elevou suas classificações para a Royal Caribbean Cruises Ltd. A classificação de dívida sênior não garantida foi aumentada para Baa3 de Ba1, e a classificação de papel comercial subiu para P-3 de Not Prime. A Moody’s também retirou a classificação de família corporativa Ba1 e a classificação de probabilidade de inadimplência Ba1-PD, indicando uma perspectiva positiva para a empresa de cruzeiros.

A elevação da classificação de dívida sênior não garantida reflete o forte desempenho financeiro da Royal Caribbean no setor de cruzeiros e sua alavancagem financeira melhorada, com sua dívida em relação ao lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) em 3,1x em 31 de março de 2025.

A Moody’s espera que a demanda por cruzeiros continue crescendo, levando ao aumento da receita e dos lucros da Royal Caribbean. Prevê-se que o perfil de negócios da empresa se fortaleça, com métricas de crédito aprimoradas.

A agência de classificação prevê que a Royal Caribbean manterá seu desempenho operacional líder e que sua relação dívida/EBITDA cairá abaixo de 3,0x em 2026, se não até o final de 2025. As margens de lucro e o EBITDA da empresa em 2024 foram significativamente mais altos do que seus respectivos níveis em 2019.

A expansão das ofertas a bordo e nos destinos terrestres privados da empresa, o crescimento na média de dias de beliches inferiores e o número de destinos terrestres privados devem continuar impulsionando o crescimento da receita e dos lucros nos próximos anos. Espera-se também que o forte foco da empresa na gestão de custos contribua para o crescimento do lucro operacional.

A classificação Baa3 de dívida sênior não garantida reflete o forte perfil de negócios da empresa e as principais métricas de crédito para o setor de cruzeiros. Espera-se que as marcas de propriedade integral da empresa, Royal Caribbean, Celebrity Cruises e Silversea, vejam crescimento em suas respectivas bases de clientes à medida que a demanda por férias em cruzeiros aumenta nos próximos anos.

A empresa planeja expandir sua frota e abrir atrações adicionais em terra, incluindo Royal Beach Club Paradise Island, Royal Beach Club Cozumel e Perfect Day Mexico em 2025, 2026 e 2027, respectivamente.

A Moody’s espera que a Royal Caribbean mantenha boa liquidez, com dinheiro em caixa de pelo menos US$ 250 milhões e forte fluxo de caixa operacional anual de pelo menos US$ 5 bilhões. A empresa também possui US$ 6,35 bilhões em compromissos de crédito rotativo, metade dos quais expira em outubro de 2028 e metade em outubro de 2030.

As classificações poderiam ser elevadas ainda mais se a empresa mantiver seu forte desempenho operacional e margem de EBITDA enquanto cresce a frota. Por outro lado, um rebaixamento poderia ocorrer se a relação dívida/EBITDA subir acima de 3,5x ou se os fundos das operações mais juros para juros caírem abaixo de 5,0x.

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