Moody’s muda perspectiva da Helios Towers para positiva e mantém rating B1

Investing.com — A Moody’s Ratings ajustou hoje a perspectiva da Helios Towers plc e da HTA Group, Ltd. de estável para positiva. Paralelamente, foram confirmados o rating corporativo de longo prazo B1 (CFR), o rating de probabilidade de default B1-PD (PDR) da Helios Towers, e o rating B1 de suas notas seniores não garantidas de US$ 850 milhões emitidas pela HTA Group, Ltd. com vencimento em 2029.

A mudança de perspectiva para a Helios Towers é atribuída aos esforços contínuos da empresa para reduzir sua dívida, à transição bem-sucedida para geração de fluxo de caixa livre positivo e ao desempenho operacional consistentemente forte. Em 2024, o índice de dívida ajustada pela Moody’s em relação ao EBITDA da empresa diminuiu para 4,8x, comparado a 5,0x no ano anterior. A geração de fluxo de caixa livre também apresentou melhora significativa, atingindo US$ 14 milhões em comparação com uma saída de US$ 81 milhões no ano anterior.

A Moody’s espera que a alavancagem da dívida em relação ao EBITDA continue sua queda para 3,8x nos próximos um a dois anos, e a geração de fluxo de caixa livre deve aumentar para aproximadamente US$ 100 milhões anuais. A Helios Towers anunciou que terá capacidade para distribuições aos acionistas quando sua alavancagem de dívida líquida reportada em relação ao EBITDA atingir aproximadamente 3,0x, o que é previsto para ocorrer entre 2026 e 2027.

O rating da Helios Towers é ainda sustentado por suas operações de torres de telecomunicações em nove países da África Subsaariana e do Oriente Médio, com fortes posições de mercado em sete desses países. O forte crescimento de torres e colocações da empresa, resultando em uma robusta margem EBITDA ajustada pela Moody’s de 51% em 2024, e um fluxo de caixa contratado semelhante a anuidades, respaldado por contratos de longo prazo com operadoras de rede móvel líderes, também contribuem para o rating.

No entanto, o rating é limitado pelos ambientes soberanos de alto risco onde a empresa opera, notadamente Tanzânia e República Democrática do Congo, que representaram 37% e 33% do EBITDA, respectivamente, em 2024. A escala de médio porte da empresa, com um portfólio de 14.325 torres gerando receita de US$ 792 milhões em 2024, também é um fator.

A perspectiva positiva reflete os esforços contínuos de desalavancagem da empresa, a transição bem-sucedida para geração de fluxo de caixa livre positivo, desempenho operacional consistentemente forte, além de boa liquidez. Uma elevação nos próximos 12-18 meses seria apoiada pela contínua geração positiva de fluxo de caixa livre e pelo estabelecimento de uma política prudente de distribuição aos acionistas que equilibre métricas de crédito adequadas e boa liquidez com retornos aos acionistas.

Uma potencial elevação exigiria que a Helios Towers continuasse seu caminho de desalavancagem em direção a 4,0x dívida/EBITDA, mantivesse um forte buffer de liquidez em todos os momentos e estabelecesse um histórico de geração sustentável de fluxo de caixa livre positivo. Por outro lado, uma ação de rating negativa poderia ocorrer se o perfil de crédito soberano de um dos principais mercados da empresa se deteriorasse materialmente ou se a capacidade da empresa de regularmente transferir caixa para sua holding se tornasse restrita.

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