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Investing.com -- A Moody’s Ratings rebaixou a classificação corporativa da Advance Auto Parts, Inc. para Ba3, de Ba1, mantendo uma perspectiva negativa, citando níveis elevados de dívida após a planejada emissão de novas notas pela varejista de autopeças.
O rebaixamento reflete considerações de governança, já que a Advance Auto planeja emitir US$ 1,5 bilhão em novas notas sênior sem garantia, o que resultará em maior alavancagem e cobertura de juros mais fraca para os anos fiscais de 2025 e 2026. A Moody’s agora espera que a relação dívida/EBITDA alcance aproximadamente 6,1x até o final do ano fiscal de 2025, significativamente maior que sua expectativa anterior de 4,5x.
A empresa já apresenta métricas de crédito fracas para o período encerrado em 19 de abril de 2025, com dívida ajustada por arrendamento/EBITDA de 8,6x e EBITA/juros de -1,4x, principalmente devido aos custos de reestruturação incorridos durante o 4º trimestre de 2024 e o 1º tri de 2025.
Os recursos das novas notas aumentarão os saldos de caixa da Advance Auto, potencialmente permitindo reduzir sua dependência do financiamento da cadeia de suprimentos. Em 19 de abril, a empresa tinha US$ 3,2 bilhões em aberto sob seu programa de financiamento da cadeia de suprimentos.
A classificação Ba3 é sustentada pela boa liquidez da empresa e pela política financeira que inclui a manutenção de seu dividendo reduzido e a cessação de recompras de ações. A empresa tinha US$ 1,7 bilhão em caixa no final do 1º tri de 2025, que a Moody’s espera que aumente para cerca de US$ 3 bilhões até o final do ano fiscal após a emissão das novas notas.
A Moody’s prevê que as métricas de crédito melhorarão em 2026 à medida que os custos de reestruturação diminuam e os lucros GAAP cresçam, com a expectativa de que a relação dívida/EBITDA e EBITA/juros melhorem para 4,7x e 1,8x, respectivamente.
A perspectiva negativa reflete a incerteza em torno da capacidade da Advance Auto de reverter rapidamente seus lucros operacionais GAAP nos próximos 12-18 meses, com as vendas para consumidores DIY caindo na faixa de baixo dígito único no 1º tri de 2025.
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