Após balanço ruim, os fundamentos da Weg (WEGE3) continuam bons para compra?
Investing.com — A Moody’s Ratings rebaixou a classificação das notas seniores não garantidas da Dollar General Corporation (NYSE:DG) para Baa3, anteriormente Baa2. Paralelamente, a classificação do programa de papel comercial de curto prazo foi reduzida para Prime-3, antes Prime-2. A perspectiva para a empresa foi revisada de negativa para estável.
O rebaixamento reflete a diminuição da cobertura de juros da Dollar General, com EBIT para juros em 3,1x, e margens operacionais enfraquecidas. Isso indica desafios para a empresa em melhorar as margens operacionais e a cobertura de juros no futuro devido aos gastos limitados dos consumidores e às pressões inflacionárias persistentes. Em 31 de janeiro de 2025, a alavancagem com base na dívida em relação ao EBITDA era aproximadamente 3,6x e a cobertura de EBIT para juros estava em torno de 3,1x.
A classificação Baa3 para as notas seniores não garantidas da Dollar General reconhece sua escala considerável, posição dominante no mercado como uma das principais redes de lojas de descontos nos EUA, excelente liquidez e política financeira moderada. Apesar dos desafios, o setor de lojas de descontos geralmente mantém uma posição mais forte em comparação com outros canais de varejo devido aos seus preços baixos e foco no valor para o consumidor.
No entanto, o setor de valor extremo, que é centrado no consumidor e foi severamente impactado pela inflação, é altamente sensível a preços, tornando difícil aumentar os preços para equilibrar custos mais altos. O setor também enfrenta um ambiente operacional altamente competitivo, lidando com aumento de custos de insumos e perdas. A Dollar General está atualmente abordando vários desafios operacionais para melhorar os lucros e os indicadores de crédito, uma tarefa difícil devido às pressões inflacionárias e competitivas contínuas e sua base de clientes sensível a preços.
Em resposta a esses desafios operacionais, a Dollar General pausou a recompra de ações e utilizou o fluxo de caixa excedente para reduzir a dívida pendente. Apesar do pagamento da dívida, o índice dívida/EBITDA permaneceu em 3,6x para o ano encerrado em 31 de janeiro de 2025. O EBIT/juros também continua relativamente fraco em 3,1x, o que parcialmente levou a empresa a buscar alívio de covenant em sua linha de crédito bancária para os anos fiscais de 2024 e 2025. As classificações da Dollar General também são limitadas por sua concentração geográfica, com cerca de 60% de suas lojas localizadas no sul dos EUA.
A perspectiva estável baseia-se na expectativa de que as iniciativas em andamento da Dollar General melhorarão as margens operacionais ao longo do tempo e que as políticas financeiras favorecerão uma maior redução da dívida em vez de recompras de ações, mantendo uma liquidez muito boa.
Para uma elevação, a Dollar General precisaria de uma melhoria significativa sustentada no desempenho operacional, margens e métricas de crédito, junto com uma liquidez muito boa. A política financeira e as estratégias de negócios da empresa também precisariam apoiar métricas de crédito fortes, incluindo manter a dívida em relação ao EBITDA abaixo de 3,25 vezes, EBIT em relação às despesas com juros acima de 4,75 vezes e margens de EBIT em ou acima de 7%.
Por outro lado, a empresa poderia enfrentar pressão de rebaixamento se não conseguir resolver com sucesso as dificuldades operacionais e melhorar gradualmente os lucros, margens operacionais e métricas de crédito. As classificações poderiam ser rebaixadas se a dívida em relação ao EBITDA permanecer acima de 3,75 vezes ou o EBIT em relação às despesas com juros ficar abaixo de 3,0 vezes. Um declínio adicional sustentado nas margens ou qualquer deterioração na liquidez também poderia afetar negativamente as classificações.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.