Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
Investing.com - O Morgan Stanley (NYSE:MS) rebaixou a Schindler Holding AG (SIX:SCHN) para "underweight" de "equal-weight", citando múltiplos fatores que contribuem para uma perspectiva mais cautelosa sobre o fabricante de elevadores e escadas rolantes, em nota divulgada na terça-feira.
A corretora destacou que a avaliação da Schindler parece exagerada após um aumento no preço das ações de aproximadamente 19% desde o início do ano.
A ação está sendo negociada com um prêmio de aproximadamente 46% em relação ao setor europeu de bens de capital, com base no EV/EBIT projetado para 12 meses, significativamente maior que seu prêmio histórico médio de cerca de 15%.
O Morgan Stanley observou que, embora a exposição da Schindler à China seja menor que a de alguns de seus concorrentes, a exposição combinada da empresa tanto à China quanto às Américas representa cerca de 40% das receitas do grupo.
Essas regiões são consideradas "em risco" devido à fraqueza contínua no mercado imobiliário chinês e às tendências de desaceleração nos Estados Unidos.
A corretora apontou para declínios persistentes nas vendas e atividades de construção de imóveis na China, com dados de abril e maio mostrando quedas contínuas ano a ano tanto no volume quanto no valor das vendas.
Nos EUA, a Schindler prevê um declínio inferior a 5% em novas instalações na região das Américas para 2025, refletindo expectativas mais amplas do setor de um mercado norte-americano desafiador.
O Morgan Stanley também expressou ceticismo quanto ao potencial de crescimento a longo prazo dos negócios de Serviços e Modernização da Schindler.
Embora a demanda por modernização esteja crescendo, o banco argumentou que esse crescimento é discricionário e não reflete a natureza não discricionária da expansão anterior impulsionada pelo boom da construção chinesa.
A corretora observou que o negócio de modernização se assemelha a um modelo baseado em projetos, o que poderia limitar a lucratividade em comparação com os serviços tradicionais.
Estima-se que os serviços tradicionais da Schindler, incluindo manutenção e reparos, representem mais de 90% de seu EBIT, tornando-a vulnerável a possíveis mudanças na dinâmica competitiva.
O relatório também apontou para perdas históricas de participação de mercado no segmento de Serviços para Provedores de Serviços Independentes (ISPs), levantando preocupações sobre a sustentabilidade do crescimento nessa área.
O Morgan Stanley observou que empresas de private equity têm estado cada vez mais ativas na aquisição de ISPs, sugerindo pressões competitivas crescentes para os grandes fabricantes de equipamentos originais.
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