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Investing.com - O Morgan Stanley (NYSE:MS) designou a KKR & Co. Inc. (NYSE:KKR) como sua nova principal escolha na categoria de corretoras, gestoras de ativos e bolsas, substituindo o CME Group (NASDAQ:CME).
A corretora manteve a classificação "acima da média" e estabeleceu um preço-alvo de US$ 150, o que implica um potencial de alta de 13% em relação ao preço de fechamento da KKR de US$ 134,53 em 2 de julho.
Os analistas citaram a melhoria das condições macroeconômicas, incluindo a redução de tarifas, a força do mercado de ações e a volatilidade normalizada, como catalisadores para uma recuperação dos mercados de capitais.
Espera-se que essas tendências acelerem a atividade dos mercados privados, apoiando negociações mais fortes e beneficiando as perspectivas de lucro da KKR.
A corretora afirmou que a KKR está mais alavancada nos mercados de capitais do que seus concorrentes, posicionando-a para superar o desempenho em um cenário de recuperação.
Projeta-se que a KKR entregará um LPA de US$ 4,93 em 2025 e US$ 6,42 em 2026, com uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 20% de 2024 a 2027.
A corretora também espera um crescimento anual composto de 14% nos ativos sob gestão que pagam taxas (FPAUM) durante esse período. A captação de recursos está prevista em US$ 97,6 bilhões em 2025 e US$ 107 bilhões em 2026.
O modelo do Morgan Stanley prevê um crescimento anual de 16% nos lucros relacionados a taxas e uma taxa de crescimento composta de 19% nas taxas de desempenho até 2027.
O relatório observa que as taxas brutas de desempenho devem aumentar de 1,62% do FPAUM inicial em 2025 para 2,36% em 2026. Estima-se que as margens de FRE se expandam de 68,7% em 2025 para 70,6% em 2027.
As ações da KKR caíram 9% no acumulado do ano, com desempenho inferior ao grupo de gestores de ativos alternativos, que caiu 2%, e ao S&P 500, que subiu 5%. No entanto, o Morgan Stanley acredita que as ações estão prontas para uma recuperação.
Os analistas argumentam que o impulso dos mercados de capitais proporciona confiança na viabilidade das estimativas e pode levar a revisões para cima.
A empresa também destacou a diversificação da KKR em crédito privado, infraestrutura, seguros e patrimônio privado, juntamente com a expansão geográfica na Ásia-Pacífico e mercados de aposentadoria. Essa combinação é vista como um ponto forte que sustenta uma perspectiva de crescimento sustentável a longo prazo.
O Morgan Stanley avalia a KKR em 23,4 vezes o LPA de 2026, observando que isso reflete um prêmio em relação aos níveis históricos devido ao seu modelo de negócios diversificado e potencial de crescimento.
Em seu cenário base, o LPA de US$ 6,42 da KKR em 2026 sustenta um preço-alvo de US$ 150. O cenário otimista assume um LPA de US$ 9,19 e um preço de US$ 226, enquanto o cenário pessimista assume US$ 4,00 em LPA e um alvo de US$ 50.
O CME Group, agora removido como principal escolha, permanece classificado como acima da média com um preço-alvo de US$ 304.
Embora a corretora ainda veja o CME como um ativo defensivo em meio à persistente incerteza macroeconômica, os analistas acreditam que a KKR oferece mais potencial de alta em meio à recuperação dos mercados de capitais.
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